长沙通程实业（集团）有限公司2012年度第一期中期票据信.PDFVIP

中期票据信用评级报告 长沙通程实业（集团）有限公司 2012年度第一期中期票据信用评级报告 大公报 D【2010】437 号 中期票据信用等级：AAA 评级观点 主体信用等级：AA- 长沙通程实业(集团)有限公司（以下简称“通 评级展望：稳定 程集团”或“公司”）主营商贸零售业、酒店和典当 业务。评级结果反映了国家扩大内需政策为公司提 发债主体：长沙通程实业（集团）有限公司 供了良好发展机遇、公司作为湖南省规模领先的零 注册总额：3亿元 售企业之一具有较高知名度和较强竞争优势、专业 本期发债额度：3亿元 本期票据期限：3年 化管理水平较高、具有丰富管理经验的管理团队等 担保方式：连带责任保证 优势，同时也反映了行业竞争日趋激烈使公司商贸 担保单位：中债信用增进投资股份有限公司 零售业务面临一定竞争压力、典当业务竞争压力加 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 剧以及资产负债率较高等不利因素。中债信用增进 项 目 2011.6 2010 2009 2008 投资股份有限公司（以下简称“中债公司”）为本期 总资产 36.93 35.89 31.59 27.64 票据提供不可撤销连带责任保证担保，具有很强的 所有者权益 12.60 8.97 7.99 7.80 增信作用。综合分析，公司偿还债务的能力很强， 营业收入 19.25 32.89 24.33 18.43 本期票据到期不能偿付的风险极小。 利润总额 0.83 2.10 1.44 0.51 预计未来 1～2 年，公司收入水平将平稳提升。 经营性净现金流 0.65 3.40 4.28 1.83 大公对通程集团的评级展望为稳定。 资产负债率（%） 65.89 75.00 74.72 71.79 主要优势/机遇 债务资本比率（%） 43.17 56.09 56.85 56.72 ·近年来零售行业保持较快速度发展，加之国家扩 毛利率（%） 22.70 22.82 23.08 23.93 大内需政策的实施，为公司提供了良好发展机遇； 总资产报酬率（%） 3.09 7.44 6.65 3.59 ·通程集团是湖南省规模领先的零售企业之一，电 净资产收益率（%） 4.70 17.36 13.69 4.45 器和百货等业态经营具有较强区域市场竞争优 经营性净现金流利 2.08 5.97 6.51 3.84 势，通程品牌在湖南省拥有较高的知名度，2008～ 息保障倍数 2010 年公司营业收入持续增长，毛利率保持较高 经营性净现金流/ 2.55 13.48 19.72 10.07 水平； 总负债（%）