申银万国-101119-xxxx年建筑业投资策略.pdfVIP

建筑也消费 ——2011年建筑业投资策略 励雅敏 A0230200010070 王 胜 2010.11.11 主要内容 1. “建筑也消费” 2. 投资“装饰四天王” 3. “三新战略”依旧适用，“‘新’中之‘星’”仍将闪耀 申万研究 222 1.1 “建筑业=投资品”或许是冤案 或许是冤案：建筑业经常被分入“Capital Goods” “建筑也消费” ：部分建筑细分行业的驱动要素来自于消费升级，相关公司 盈利的增速较为稳定（甚至是稳定的高增长），堪称“建筑也消费” 建筑业产值增速窄幅波动 建筑业上市公司主业利润增长率长期稳定在30% 30% 35% 30% 25%