投资策略从增长到价值.pdfVIP

行业及产业 从增长到价值 从A 股到全球 ――估值2005 2004 年12 月18 日 策略研究/专题研究 投资要点： 相关研究： 2004 对于 A 股市场意义非凡：业绩增长、价格下跌快速消化高溢价；净 资产收益率超过股权成本，A 股市场创造价值。 《升息周期中美国股市趋势、估值 和行业表现－海外经验对A 股的启示》 估值理念的兴起，原因在于奉行价值投资理念投资者的壮大。 04 年8 月18 日 《估值国际化：市盈率？理念》 PE＝1/(Ke-g)是我们估值出发点，无风险利率和股票风险溢价是最关键的 －11 月12 日策略周报 两个指标。我们以7 年期国债到期收益率作为A