申银万国综合月报_行业高潮中的元器件投资策略_＊__申银万国.pdfVIP

行业高潮中的元器件投资策略 余斌 7 月2 日举办的2004 中期战略年会上，我们提出了对IT 行业下半年的综合判断，我们仍坚持会议上对电子元器 件行业的基本判断。而对于各领域的景气度我们又有最新的判断。 显示领域：年中策略报告中，我们指出显示领域出于市场高位，面临风险，当时也指出了TFT 电脑面板价格已经 开始出现下跌迹象。而最近的市场变化是，TFT 价格下降速度超出了市场预期，7 月中旬已经出现260 美元的17 英寸 显示器面板报价，而15 英寸已经下降到215 美元。国外大行也随后将TFT 的买入评级直接降到卖出。TFT 价格变化其 实反映了显示器件整体的需求状况，PDP 领域也面临同样问题，而CRT 则在TFT 价格压力下将受到影响。显示领域的 高点已经过去，价格下跌刚刚开始。 元件和PCB 领域：在年中策略报告中，我们指出在紧缺零件供应缓解后，元件和PCB 还有上升余地。事实上，5、 6 月覆铜板厂商终于获得了价格谈判的主动性，产品价格上涨幅度大于关键材料价格上涨的速度，生益科技的盈利能 力迅速提高。我们认为5、6 月间覆铜板厂的盈利水平（毛利率）反映出了高潮的水平，后续上涨空间有限。 IC 领域：日