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价值来自于成长 …我们的投资理念 1、古典的价值投资不适应目前的中国市场 在西方成熟的资本市场，人们通常将具备投资价值的股票分为价值型和成长 型两类：一般称那些业绩稳定、分红比例较高、市价接近或低于帐面值的股票为 价值型股票，称那些销售及收益增长势头强劲、长期有盈余且盈余保留比例高、 具有较好的行业发展前景上市公司的股票为成长型股票。以价值型公司作为投资 对象的投资行为被称为价值投资，我们称之为古典的价值投资。那么专注于搜寻 价值型公司的古典价值投资方法在我国是否适用呢？根据我国证券市场的现状， 我们认为这种古典价值投资不适应现阶段的中国证券市场。 首先，中国证券市场目前缺乏大批符合标准的价值型目标公司群体，古典 值投资将很难找到合适的投资对象。国外价值型投资的目标公司通常包括如下特 点:(1)规模较大的蓝筹公司；(2)市盈率较低；(3)市 往往接近或低于净资产； （4 ）倾向于支付高于平均水平的红利；(5)公司的某项有形资产或专利、专有技 术、品牌、特许权等无形资产的实际价值未被市场认识或被市场低估。纵观目前 国内市场，符合条件上述条件的公司凤毛麟角，缺乏合适的投资对象，价值投资 的实施也将无从谈起。