投资学第五章节股权价值评估.pdf

第五章 股权价值评估与分析 第五章 股权价值评估与分析 股票概述 股票概述 股权的价值评估 股权的价值评估 股权投资分析方法 股权投资分析方法 1 了解股权的含义，进而认识股票投资的收益与风 险特 能够运用理论模型评估公司的价值，了解各种模 型的优劣，并能够理解模型在实际运用中的条件 了解各种股票投资分析方法的内在逻辑及其适用 性 第一节 股票概述 第一节 股票概述 • 一、股份有限公司制度 • 二、股票的性质与特点 • 三、股票的类型 3 一、股份有限公司制度 一、股份有限公司制度 股份有限公司： 其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担 责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 特点：股东责任有限； 可以公开募集资本（发行股票）； 股份可以自由转让； 股东人数有最低限制 资本要求进行等额划分，等额股份的书面凭证是股票 委托—代理问题：内部人控制、大股东对小股东的利益损害 4 二、股票的性质与特点 二、股票的性质与特点 • （一）股票的性质 1、定义：股份有限公司必须将其资本进行等额划 分，等额股份的凭证是股票。它是股份有限公司经过 法定程序发行的，证明股东对公司财产拥有所有权及 其份额的凭证。 2、代表所有权（股权）：  分享公司盈利的权利；  剩余资产索偿权；  参与公司经营管理的权利。 5 二、股票的性质与特点 二、股票的性质与特点 • （二）股票的特点(与债券比较)： 1、经济关系：股票代表所有权；债券代表债权。 收益来自于税后利润：变动 收益构成公司成本：固定 所有权 债权 经营管理参与权 无经营管理参与权 2、偿还期：股票永远不还本；债券具有明确的偿还期。 发行市场上债券是主导；流通市场上股票为主。 6 二、股票的性质与特点 二、股票的性质与特点 3、价格波动：股票价格波动远远大于债券价格波动。 债券的未来现金流是已知的、明确的 股票的未来现金流是不确定的，预期的影响很强：概念 债券投资以获得利息收入为主要目标，很少流通转让 股票投资流通活跃，价差收益是重要收益构成 价格波动 价差收益 供求关系 价格波动 投机性 7 二、股票的性质与特点 二、股票的性质与特点 4、获得报酬和资产清偿的顺序：债券先于股