第三章节资金的时间价值跟等值计算.pdfVIP

现金的时间价值与等值计算 王建军 E-Mail: drwangjj@dlut.edu.cn 大连理工大学管理与经济学部 3 2014-6-23 居住在佐治亚州东南部的罗伯特需要权衡一个辣手的问题：应该现在领取 1.67亿美元的奖金，还是在26年内分期领取2.75亿美元的奖金？但是，这位刚 刚离职的钢铁工人，作为佐治亚州彩票发售史上15年来最高个人奖金获得 者，已经确定无疑的一件事是：他再也不需要工作了。被问及未来的计划， 他的回答只有四个字：“快乐生活。”被问及做出放弃工作的决定是否艰难 时，他的回答还是四个字：“非常容易。”至于是否经常购买彩票，他的答案 依然简洁：“很少。” 据彩票发行管理机构所言，获得头等奖的几率约为1.75亿分之一。中将号码 为7,12,13,19,22 ，大彩球号码为10，由罗伯特六个孙子的生日组合拼出。根据 彩票规则，他可以选择立即获得较低额度的奖金1.67亿美元，也可以每年领 取1057万美元的奖金（准确地说元），无论选择哪种形式，都 对他所居住的只有600人的小镇大有帮助。 你如果是罗伯特，应该如何决策？ Copyright © Dr. Jian-Jun Wang, DUT Faculty of Management Economics 2014 2 63 3 2014-6-23 第三章 资金的时间价值与等值计算 资金的时间价值及等值计算 利息与利息率 资金等值计算 Copyright © Dr. Jian-Jun Wang, DUT Faculty of Management Economics 2014 3 63 3 2014-6-23 资金的时间价值与等值计算的概念 资金的时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资 金的时间价值，如利润、利息。 投资者看—— 资金增值 消费者看——对放弃现期消费的补偿 影响资金时间价值的因素： 1 ）投资收益率 2 ）通货膨胀率 3 ）项目风险 Copyright © Dr. Jian-Jun Wang, DUT Faculty of Management Economics 2014 4 63 3 2014-6-23 资金等值的概念 资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、 绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 例如： 今天拟用于购买冰箱的1000元，与放弃购买去投 资一个收益率为6 ％的项目，在来年获得的1060元相 比，二者具有相同的经济价值。 推论：如果两笔资金等值，则这两笔资金在任何时点 处都等值（简称“相等” ）。 Copyright © Dr. Jian-Jun Wang, DUT Faculty of Management Economics 2014 5 63 3 2014-6-23 资金的等值计算 资金的等值计算 利用等值的概念，把一个时点发生的资金金额换算成 另一个时点的等值金额的过程，称为资金的等值计算。等 值计算是“时间可比”的基础。 例： 2013.05. 2014.05. 1000元 1000 （1 ＋6 ％）＝1060元 Copyright © Dr. Jian-Jun Wang, DUT Faculty of Management Economi