中国国际收支问题研究(最新修正版）.ppt

1.3.1 社会各界对我国近2年来国际收支状况的分析 采访时间 记者：吴迪 政府代表：田小婷 学者代表：聂立 学者代表：高慧娟 1.3.2 本小组对中国国际收支现状的分析 小组对当前我国国际收支状况的认识 基本维持着“双顺差”趋势 经常项目差额有调整地缩小 资本与金融项目逆差出现次数频繁 储备资产项目逆差不断扩大 2 中国国际收支现状的影响因素分析 小组的观点 政府的观点 专家的观点 2.1 政府对我国“双顺差”的影响因素分析 2.1.1 经常项目顺差幅度缩小的影响因素分析 国家外汇管理局利用恒等式分解、相关分析、回归分析和反事实分 析进行研究得到以上两因素对经常项目顺差占比变动的影响系数。 外部经济周期性波动因素： （1）全球经济衰退外需急剧萎缩 （2）2008年出口增速降至17%，2009年降至16% （3）服务贸易出口、收益和经常转移收入增速放缓和负增长 结构性等其他因素 （1）内需拉动国内经济增长，推动进口（初级产品）增长 （2）我国更加注重居民收入和生态环保，居民收入的提高和人民币汇率持续升值对出口产生影响 （3）境内旅游、留学等消费增多，扩大服务贸易逆差 （4）以外汇储备投资为主，投资收益持续逆差 2.1.1 经常项目顺差幅度缩小的影响因素分析 2.1.2 资本与金融项目差额震荡波动的影响因素分析 1.国际金融市场有所企稳，新兴经济体重现投资流入； （欧洲央行在2012年9月宣布直接货币交易（OMT）计划，美联储启动量化宽松货币政策QE） 2.人民币汇率整体表现升势，存在资本回流压力； 3.市场主体财务运作方式变动频繁，跨境资金流动短期变动较大； 其他投资短期大幅波动 主要因素 其他因素 近年来，我国对外资产结构中，外汇储备和其他投资占据将近90%的份额，因而，当我国其他投资波动较大时，资本与金融项目差额变动往往会很大，甚至出现逆差。 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 （1）发达国家的“去工业化”过程 （2）发达国家的赤字战略 （3）中国自身的出口导向型外资优惠政策 （4）国内消费有效需求相对不足 （5）FDI投资收益回流弥补投资-储蓄缺口 [1] 陈腾龙，邵臻励.中国国际收支双顺差的成因、影响和再平衡机制研究.金融理论与实践.2012(5)：77-81 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 文章通过单位根检验、协整检验、广义脉冲响应函数和方差分解 变量贡献率分析，认为社会固定资产投资、金融深化和财政支出对我 国当前经常项目顺差影响依次递减。 （1）社会固定资产投资对经常项目能产生正向拉动作用。 （2）金融深化对经常项目有负向冲击影响。 （3）财政支出短期内对经常项目有负向冲击，但长期是正向冲击。 [2] 杨洋,陈家宁.我国经常项目顺差减少的结构性分析及趋势判断.渤海大学学报.2013（2）.P50-54 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 （1）金融基本面推动流出： A.国内经济基本面表现不好，国内整体投资收益不佳； B.欧债危机持续，导致我国资本转向美国、德国等债 券市场避险 （2）资本账户开放程度提升 近几年国家外汇管理局以拓宽资本流出渠道为重点，不 断放松外汇管制，资本项目可兑换程度明显提升。如在“其 他投资”方面提高了其他使用自有外汇和人民币购汇等多种 境外放款的自主性，扩大银行对外担保业务范围等。 [3] 姚淑梅.客观冷静看待资本流出.中国投资.2013(4):34-35 happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy happy 中国国际收支问题研究 目录 1.1 纵向与横向的规模分析 1.2 主要项目的结构分析 1.3 对近两年国际收支状况的分析 1 规模与结构 2.1 政府分析 2.2 专家分析 2.3 小组分析 2 影响因素分析 3.1 经常项目未来走势 3.2 资本与金融项目未来走势 3.3 全员分析与本小组分析 3 未来走势分析 1 中国国际收支规模与结构分析 国 际 收 支 规模 结构 中国国际收支规模纵向比较分析 中国与发达国家的国际收支横向比较分析 国际收支经常项目结构分析 国际收支资本与金融项目结构分析 国际收支储备资产项目结构分析 对近两年我国国际收支状况的分析 采访时间 小组分析 金砖四国的国际收支横向比较分析 1.1 中国国际收支规模分析 1.1.1 中国国际收支规模纵向比较分析 1982-2000年，我国国际收支总差额一直处于低水平。 2000-2010年，我国国际收