美团点评：狼性生存的高科技.公司，既有格局的颠覆者.pdfVIP

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2018-10-27 发布于四川
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美团点评：狼性生存的高科技.公司，既有格局的颠覆者.pdf

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2018 年10 月08 日行业研究●证券研究报告传媒行业深度分析美团点评：狼性生存的高科技公司，既有格局投资评级同步大市-B 维持的颠覆者一年行业表现投资要点传媒沪深300 8%  美团的成功主要是来自高频流量+地推与价格战+技术实力。从低维（平台型 0% 2017!-09 2018!-01 2018!-05 -8% +LBS ）理解美团太过粗浅，美团对互联网+服务本质是高科技赋能，不管他卖 -16% 什么，本质高科技公司，对于低互联网化的服务业来讲是创新型的降维打击。 -24% -32%  我们的判断基于美团拥有：（1）旗舰型的流量平台（不需要导入流量），（2 ） -40% 从事的均为高频的业务粘性属性（不管卖什么都形成闭环），（3 ）战略组织：资料来源：贝格数据高度整合的后台平台系统，（4 ）成本战略：确立入侵行业后，美团一般采取价格战模式，快准狠，地推能力极强，（5 ）研发投入：2017 年37 亿研发投入，升幅% 1M 3M 12M 截至2018 年4 月超万名研发人员，（6 ）前瞻的布局：从到店餐饮开始，到外相对收益 -5.71 -11.17 -26.83 卖餐饮，到酒店服务，到出行服务。绝对收益 -5.61 -11.75 -37.79 分析师付宇娣  美团的核心指标拆分与信号验证：我们系统性拆分了美团的核心指标并以此为 SAC 执业证书编号：S0910517090002 基础进行信号验证和盈利预测。GMV=流量X 用户转化率X 单次购买频次X 客 fuyudi@ 021 单价。流量验证：用户数量、商家数量，用户转化率验证：单次购买价格、购买相关报告次数，营收=GMV*变现率。我们认为美团的外卖业务核心在于用户频次提升、传媒：广电总局发布《境外视听节目引进、外卖骑手成本和费用控制，酒旅业务核心在于提升客单价（提升高星酒店的数量