市场成交不佳,价格大起大落.PDFVIP

PVC 周报 市场成交不佳，价格大起大落 一德期货 产业投研部 2018-10-14 主要观点： 供给方面，10 整月PVC 企业检修计划增加，我们预计检修影响产量17 万吨左 右，环比九月份增加7 万吨。本周东岳化工、黑龙江昊华、内蒙宜化、陕西北元停车 检修，预计检修影响产量5 万吨左右。本周PVC 企业整体开工率81.51% ，环比提升 0.25% ，持续处于历史同期高位。 需求方面，下游开工率83%左右处于高位，大型企业运行稳定；型材开工率处于 同期低位，但亏损情况逐渐改善。 价格方面，本周PVC 现货华东( 电石法)6770 元/ 吨，环比上周持平；华东(乙烯 法)7050 元/ 吨，环比上周持平；华北电石价格3655 ，环比上周上涨50 元/ 吨。本周 PVC1901 合约价格波动剧烈，周一期价从6700 开始上涨，至周三上破6900 失败，周 四周五快速回落收于6725 。现货市场价格受到期货剧烈变动的影响，也出先涨后跌， 成交气氛始终不佳。 进出口方面，目前中国CFR 价格高位回落，外盘价格跟随下行，这说明外盘需求 并不好。中国和美湾两大出口国价差在高位，出口利润已关闭。进口看，进口利润增 加，前两年有国内价格达到进口成本附近的时候，当时都是在国内供需出现错配的情 况下，且外盘是跟涨的，现在国内供应高，难以出现国内价格达到进口成本7300 元/ 吨附近而去增加进口量的地步。 总结：我们预计下周PVC 供应量有下降但还是处于高位，需求端变化不大。原料 电石供应货源较国庆节前增多，并且本月PVC 企业检修计划增多，预计电石价格会出 现一定程度的松动，但价格还处于高位，对PVC 价格仍有一定支撑。目前大型PVC 企 业出货正常且库存无压力。预计下周PVC 期价无明显趋势，在6600-6800 左右区间震 荡。 策略：单边，前期推荐的7400 左右空单已经跌至第二支撑位6700 左右，建议空单止 盈，观望市场走势。 价差操作：一五价差40 ；价差在同期历史位置，基本面看，01 仍在秋季需求旺季中， 近月合约较强，0 附近可尝试一五正套，止盈100，但一五合约套利空间不大，短线操 作，如200 以上反套。 基差操作：1901 期价收6725 ，最低现货价6770 ，01 合约基差45 ，买入交割成本在45 左右，关注买交割机会。 技术分析：1901 合约本周尝试上冲6900 失败，周四周五大幅回调收于6725 。MACD 能 量柱较弱，目前盘面多空分歧较大，建议6600-6800 区间操作或暂时离场等待趋势到 来。 PVC 周报 风险点：宏观偏宽松。 重点提示： 2018/10/14 供应 装置及开工 本周PVC 开工率81.51%，检修微增。 利空 需求 下游开工 开工持续处于高位。 中性 型材开工 开工处于同期低位。 利空 库存 上游库存 库存偏多。 利空 贸易商库存 库存持续下滑。 存在支撑 下游库存 库存偏低。 存在支撑 成本利润 电石利润