我国上市公司自愿性信息披露的成本效益分析解析.doc

我国上市公司自愿性信息披露的成本效益分析_成本管理论文-毕业论文 作者：网络收集 下载前请注意： 1：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。 2：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理 3：可以淘宝交易，七折 时间：2010-06-10 21:19:41 [摘要]本文结合我国上市公司实际情况和自身特点，借鉴国外经验具体分析了自愿性信息披露的收益与成本项目，并提出上市公司管理层在成本与效益之间进行权衡的注意事项。 　　[关键词]自愿性；上市公司；成本；效益 　　 　　自愿性信息披露，是公认的会计原则和有关法律法规未作要求，上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动对外披露公司信息。自愿性信息披露属于公司的自主行为。是公司经营策略的一种。任何信息的披露都是一把“双刃剑”，上市公司自愿性信息披露可能会给公司带来直接或者间接的收益，也可能会绘公司增加成本或者造成不利的影响。恰当有效地自愿性信息披露能够缓解诚信危机，突出公司的竞争优势，增强投资者信心，促进公司与投资者、供应商、客户等外部利益关系建立良好关系，有助于树立良好的公司形象，提高公司的知名度。反之，如果不能恰当地把握自愿性信息披露，可能会导致公司的竞争劣势，减弱投资者信心，造成与投资者、供应商、客户的麻烦和引起诉讼或者泄露商业机密而损害到公司自身利益。因此，上市公司是否实施自愿性信息披露，以及该如何实施，可以根据成本效益原则度量。只有披露信息所带来的收益高于信息披露的成本时。上市公司才会进行自愿性信息披露，这既是其实施的前提条件一效益大干成本原则，也是重要的衡量尺度，即上市公司的自愿性信息披露取决于其在收益与成本之间的权衡。 　　 　　一、美国自愿性信息披露的成本效益分析 　　 　　美国作为世界证券市场最发达的国家，对于自愿性信息披露问题的研究，无论是在实践上还是理论上都走在最前列。美国会计准则委员会在《改进企业财务报告：增加自愿性信息披露》中列举出自愿性信息披露的成本和收益项目。其中公司(及其大股东)所要承担的成本主要来自于(1)自愿性信息披露行为引起的竞争劣势；(2)由于自愿性信息披露引起的在供应商、顾客、雇员的交易中的讨价还价劣势；(3)由于自愿性信息披露引起的诉讼风险；(4)提供信息的成本。公司(及其大股东)所获得的收益主要来自于(1)降低平均资本成本；(2)提高公司信誉，改善投资关系；(3)降低不确定性，缩小交易价格的波动，从而增强公司股票的市场流动性，占据更多的市场份额；(4)制定更优的投资决策的可能性(就像其他公司财务报告使用者一样)；(5)降低由于信息披露不充分而引起的诉讼风险以及当这类诉讼发生时可以进行较好的辩护。普华永道会计师事务所1998年对82家最大的瑞士公司进行了调查。结论显示，80％的经理人员承认自愿性信息披露能够提高投资者对经理人员信赖程度和获得市场中介机构更多的关注；65％的经理人员认为增加自愿性信息披露有助于在资本市场上获得更多资本和提高股东价值。 　　我国的证券发展史较短，基本上还处于新兴证券市场的发展阶段，所处的证券市场环境、经济环境与美国不同，所以我国上市公司的自愿性信息披露行为引起的收益与成本项目也不尽相同。因此，应结合我国上市公司的实际情况和自身特点来具体分析自愿性信息披露的收益与成本项目，以及应该如何在成本与效益之间权衡。 　　 　　二、我国上市公司自愿性信息披露的收益分析 　　 　　(一)自愿性信息披露可以减少信息不对称，增加公司价值 　　公司价值是投资者基于上市公司披露的信息做出判断的结果。由于证券市场上存在着信息不对称会产生“次品车市场效应”，业绩良好、资质优良的上市公司只有通过更多的自愿性信息披露，才能让投资者了解到公司未来的发展潜力及其竞争优势，从而对管理层的能力和公司的未来更具信心。我国作为新兴证券市场，存在一定的制度性缺陷，证券信息质量不高，外部投资者与上市公司之间的信息不对称问题表现尤为突出，导致低效信息均衡产生。因此，绩优公司增加自愿性信息披露更有利于凸现公司价值，减少投资者与管理层之间的信息不对称。李明辉等(2003)对我国2001年上市公司年报中的内部控制信息的披露状况进行了分析发现，88家董事会自愿披露内部控制信息的公司，属于ST/PT的公司有5家，而非ST/PT的公司有83家。这就验证了质量较高的公司愿意通过增加自愿性信息披露向投资者传递信号，展示公司竞争优势，提高公司形象，减少了信息不对称，增加公司价值。 　　 　　(二)自愿性信息披露可以降低逆向选择的风险，增强公司的筹资能力 　　在体制转轨的证券市场上，我国上市公司普遍存在着再融资的强烈动机，其上市的主要目的也是通过再融资行为——增发、配股等达到筹资的目的。但是上市公司要想成功地从资本市