限制最少存款期最低存款数额机构种类.ppt

張仁良 香港城市大學 香港金融市場的監管和經驗 張仁良 香港金融市場的監管和經驗 張仁良 香港城市大學金融學講座教授 內容 香港銀行業的利率協議 香港股票市場的監管 其他 第一部份 背景 於1992年,香港政府在不同的領域上增加香港的競爭力 消費者委員會 其中一個是銀行業 顧問:香港城市大學經濟及金融系 香港銀行業 市場運作 市場架構 集中程度 市場行為 訊息披露 監管架構 1965年建立利率協議 銀行三級發牌制度 銀行三級發牌制度 小存戶(存款少於港幣100,000或少於港幣500,000而到期日少於3個月)在監管架構下是否受到公平的對待? 缺乏代替品 代替品:調期存款, 美元存款,儲蓄計劃, 貨幣市場基金(money market fund) 小存戶沒有較接近的代替品 最少金額的限制 市場行為 – 利率息差 比較香港和其他國家的利率息差 其中一個重要的決定因素是銀行的利潤 各國最優惠利率 – 銀行同業拆息息差比較 各國最優惠利率–定期存款利率息差比較(%) 1978-1991 每年每月平均的最優惠利率 – 儲蓄存款利率息差 市場行為 – 利率息差 最優惠利率 –香港銀行同業拆息息差 香港銀行同業拆息不包括在利率協議之內 和國際水平十分相近 最優惠利率–定期存款利率息差 香港的息差一致地高於其他國家 年利率高於其他國家1.65% 最優惠利率 – 儲蓄存款利率息差 估計香港的息差平均是1.79 %，較其他國家高 市場行為 – 利率息差 在1983年10月成立聯繫匯率制度 港元和美元的匯價只有少許的波動 在沒有監管和自由市場的情況下，美國和香港的利率應該接近 美元定期存款 - 香港定期存款利率的平均差 美元和港元儲蓄存款利率息差 市場行為 國家與國家之間比較:美國的美元和香港的港元定期存款 假如香港的存戶投資於美國的定期存款，他們傾向少收 2.2%-2.6% 國內之間比較:在香港同一間銀行的美元和港元定期存款 兩種定期存款的營運成本沒有差別 港元定期存款存戶平均每年少收0.6% 結果(一) 只有最優惠利率 – 香港銀行同業拆息息差和國際水平十分相近 其他息差較國際水平高 香港銀行同業拆息不在利率協議監管之內 其他利率受利率協議的監管 結果(二) 存款額少和存款時期較短的存戶較其他國家的存戶得益較少 為什麼他們所得比較少? 論據 香港的營運成本高 為什麼最優惠利率 – 香港銀行同業拆息息差比較接近國際水平，而其他的息差卻不是? 比較是基於最優惠利率 ，而銀行通常使用較高的借貸利率，例如最優惠利率加上某個百分比 →低估壟斷利潤 (Monopsonistic Rent) 壟斷利潤(Monopsonistic Rent) 銀行在壟斷架構下的不正常收入 計算壟斷利潤 即期存款 儲蓄存款 定期存款 即期存款的壟斷利潤 存戶的利息損失 計算方法：利率損失乘即期存款的總額 利率損失可用過去的實際儲蓄利率減１%作估計 1 %是支票戶口較高的行政成本 即期存款的壟斷利潤(用每年利率息差及以港幣十億元作單位) 儲蓄存款的壟斷利潤 利息損失計算方法： 儲蓄存款的總額乘香港和其他國家的最優惠利率 – 儲蓄存款利率息差 儲蓄存款的壟斷利潤(用每年利率息差及以港幣十億元作單位) 定期存款的壟斷利潤 在利率協議之下的定期存款，大約估總定期存款的17.9%。 利息損失計算方法： 香港和其他國家在最優惠利率 –定期存款利率息差差距乘在利率協議之下的定期存款數目 定期存款的壟斷利潤(用每年利率息差及以港幣十億元作單位） 結果（三） 估計1991年的壟斷利潤是五十一億七千萬，估GDP 0.8%。 估計的壟斷利潤(用每年利率息差及以港幣十億元作單位) 公平原則 由那個人的金錢? 小存戶者 大存戶可以轉向其他產品，例如貨幣市場基金(money market fund) 小存戶主要是比較年輕，年長及貧窮 穩定性 利率協議為銀行業帶來穩定性 防止割喉式減價戰 防止高風險投資 為什麼小存戶要支付稅項？ 不應取代穩健的監督系統 市場集中 在1988-92，Herfindahl Index（包括所有持牌銀行的儲蓄存款）顯示市場是高度集中的 港元的即期存款市場及按揭市場是集中的 訊息披露 相對其他國家，香港銀行披露的訊息比較少。 同時，以下的訊息是不披露的 內部儲備 支出和收入的詳情 貸款減收入及呆壞帳 到期日不相配 貸款組合的詳細資料 非資產負債表的項目 後果 香港政府於1995年開放到期日達7日以上的定期存款利率 銀行披露更廣泛的訊息 長遠的後果 畢馬威會計師事務所作出另一顧問報告，儲蓄存款利率於2001年全面開放 設立信貸資料庫 有關存款保險