未来5年金融改革热点教材课程.pptxVIP

未来5年 八大金融改革热点 东南大学金融系 王宏mailto:tonywh05@163.comtonywh05@163.co 言从《决定》中找寻关键词：☆界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任——风险化解（地方政府债务）☆民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构——民营银行☆多渠道推动股权融资，提高直接融资比重——资产证券化☆鼓励金融创新——互联网金融☆完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化——汇率、利率市场化☆加快实现人民币资本项目可兑换——自贸区、沿边金融改革试验区目 录一、认识“李克强经济学”二、八大金融改革热点（一）化解地方政府债务风险（二）银行业流动性危机——钱荒（三）资产证券化改革（四）上海自贸区金融改革（沿边金融改革试验区）（五）民营银行（六）利率市场化改革（七）汇率市场化改革（八）互联网金融 第一部分 认识“李克强经济学”——“李克强经济学”其本质应是“改革经济学”，乃是特指总理及新一届政府所推出的一系列经济政策，并非一般学术意义上的建立在理论模型基础上的经济学思想。 当前，中国的金融发展面临三大困境： 一是金融资源错配，企业部门负债过高、产能过剩，未来需要去杠杆； 二是利率市场化不完全导致影子银行大肆扩张并难以监管； 三是垄断的金融机构体系，民间金融难以对国有机构形成竞争压力，大量小微企业难以获得贷款。 新一届政府认识到，破解问题与矛盾，刺激政策的空间已经不大，还必须依靠市场机制，把改革的红利、内需的潜力、创新的活力叠加起来，形成新动力。一系列金融改革凸显了新一届政府的决心。“李克强经济学”(Likonomics) （一）产生的宏观背景 1. 2013年5月13日国务院机构职能转变动员电视电话会议上，“过多地依靠政府主导和政策拉动来刺激增长不仅难以为继，甚至还会产生新的矛盾和风险”。 2.2013年7月3日国务院常务会议， “要进一步盘活存量，集中有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生” 。 不出台刺激李克强经济学 就是抑制信贷增长，大幅削减债务，源自 “激活货币信贷存量支持实体经济发展”、“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”等看法的衍生。去杠杆化 表明这是支持自由市场、反对政府干预的经济学，即通过结构性改革、向市场放权让利形成新的经济增长动力。 “要把该放的权力放到位，激发各类市场主体发展活力和创造力。”结构性改革（二）“李克强经济学”三大支柱 总体说来，新总理李克强的经济哲学，用一句话来概括就是，充分发挥市场的决定性作用，让中国经济重回市场的轨道。2013年的金融改革基本遵循了这一思路。第二部分 八大金融改革热点（一）化解地方政府债务风险 化解政府债务风险，是新一届政府对政府部门“去杠杆化”的一个重要举措，2014年的中央经济会议上将其列为六大工作任务之一。化解的关键在于防范政府融资平台风险。地方政府融资平台，是指由地方政府及其部门或机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体。（《中国银监会关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见》（银监发〔 2010〕110号文））政府融资平台是在应对经济危机的特定条件下发展起来的。由于其发展过快，国务院在2010年下发《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号），开始系统进行规范整顿。 风险一：信用敞口不断扩大，风险仍聚集在银行体系。 （1）对我国地方政府债务风险的认识 单位：亿元年度政府层级负有偿还责任的债务 政府或有债务负有担保责任的债务 承担一定救助责任的债务 2013年6月末全国各级政府206988.65 29256.49 66504.56 其中：地方政府108859.17 26655.77 43393.72 从借款主体来看，融资平台公司是主要借款主体，举借的债务达40755.54亿元从债务资金来源来看，银行贷款是主要来源，达55252.45亿元，占比达50.76% 风险二：产能过剩问题加剧且贷款效率下降。目前中国的产能利用率较低，大多在70?％左右，有些甚至不到50 %?，远远低于世界可接受的水平。过去经济增长10?％以上的时候，贷款增长15?％左右，现在经济增速7.7?％左右，贷款增速依旧。单位融资产出的GDP?从2008?年的4.49?元，降为2013?年5?月末的1.93元。 风险四：地方政府财政代偿压力巨大。2013年全国地方债务到期还款3万亿元，同比增长超过60%，约占当年地方财政收入的50%。而同期地方财政收入增幅仅15%左右。因此，在债务规模不断扩大而土地价格上涨空间有限的情况下，土地财政收入与还本付息规模的匹配程度将出现背离，可能导致一定的风险。 风险三：政府融资