我国上市公司委托理财的实证分析解析.pdf

誉理世 界 月 刊 《 》 年第 期 我 国上 市公司 委 托 理 财 的实证 分析 口 陈湘永 丁 楹 一 、 问题 的提 出及研究思路 国 的发 , 品 和 、 了 我 证券市场经过 年多时间 展 投资 种 投资者 的数量 规模都有 不 同程 增长 。 此 时 , 上 司也 不 地开 的经 , 一 。 所 度 的 与 同 市公 在 断 拓新 营领域 委托理财就是其 中之 谓上 市公司委托理财 , 从 目前我 国的实际情况看就是上市公司作为委托方将公司的货 币资 金按照某一协议委托给一家或数家证券公司、 投资公司或其他类型 的法人企业 即受托方 , 由后者将其主要用于证券市场 的投资, 以获取投资收益 。 我们根据上市公司 年 中报及 临时公告所披露 的相关信息统计得 出, 截至 年 月 日, 深沪两市 的上市公司 中有 家 其 中深市 家 , 沪市 家 在 年财务年 进 了委 , 两 上市 司总 的 , 金总 为 有 上 度 行 托理财 占 市 公 数 涉及资 额 亿元 部分 司还通过 间 进 理 , 这 委 况未予 开披 , 及 的 市公 其大股东 接 行委托 财 但 部分 托理财情 公 露 其涉 、 未 在 , 委 财 , 这些上 司 总 净 资金额 能统计 内 平均每家 托理 亿元 分别 占 市公 同期 资产 资产 的 和 , 是 年深沪 股 市融资总额 的 ①。 其 中, 宝钢股份 委托理财金额最大 , 达 万元 , 金额最小 的为秦川发展 的 万 元 。 如此 巨额 的货 币资金用 于委托理财 , 不仅将给上市公司 的经营带来较大 的影 响 , 而且有 可 能对整个资本市场 的发展形成不小 的冲击 。 正 于 司 、 , 而 了 。 是 由 上市公 委托理财规模大 影 响广 因 引起 各界尤其是监管部 门的关注 但 目前无论是学界还是业界都对上市公司委托理财 的利弊 问题存有较大的争议 , 未得 出一