法治环境与企业投资效率基于中国上市公司实证研究万良勇.pdfVIP

2 0 1 3 年第 期 总第 期 ） 令 埘 亿 法治环境与企业投资效率 ——基 于 中 囯 上 市 司 的 实 证研 究 万 良 勇 华南理工大学工商管理学 院， 广 东广 州 摘 要 ： 法治环境 与企业投 资效率 的关系是 “ 法与金 融 ” 研究 的新 问 题。 本文 基于 中 国 股上市 司 样本 实证研究 了 法治环境 与企业投资效率 的关系 发 现在法治 水平越高 的地 区 上市 司投 资不足 的程度更低 ， 并且更少地进行 过度投资 表 明加强法治有助于提高上市 司 投资效率 。 补充检验发现 加 强法治能显著提高投资 的边 际价值 。 本文还进一步研 究了 市场化进程对法治作用 的影响 发现在市 场化程度较低 的早期 法治 的正面作用有所 削弱 。 关键词 法 环 ；