利率市场化对中国经济带来影响.pptVIP

利率又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。 其计算公式是：利息率= 利息量 ÷ 本金÷时间×100% 利率是调节货币政策的重要工具，亦用以控制例如投资、通货膨胀及失业率等，继而影响经济增长 是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。 实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。 通俗的说,利率市场化就是不同的银行可以保持不同的存贷款利率,而不受政府的管制,可以自由的上下浮动,完全由市场的供求状况所决定。 概念 基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。所以，基准利率是利率市场化机制形成的核心。 货币市场的基准利率 全球最著名的基准利率有 伦敦同业拆借利率（LIBOR） 美国联邦基金利率（Federal Funds Rate） 两国的存贷款利率均是根据此利率自行确定的。 两个重要的基准利率 Libor（London Interbank Offered Rate），伦敦同业拆放利率，这些拆款利率是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成为基准利率。 Libor已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准。 伦敦同业拆放利率（Libor） 联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，最主要是指隔夜拆借利率。它不仅直接反映货币市场最短期的价格变化，是美国经济最敏感的利率，也是美联储的政策性利率指标。 美国联邦基金利率 2007年1月4日，由全国银行间同业拆借中心发布的“上海银行间同业拆放利率”（简称“Shibor”）正式运行。 Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。 Shibor的形成机制与在国际市场上普遍作为基准利率的Libor的形成机制非常接近。 上海银行间同业拆放利率（Shibor） 中央银行利率：存款准备金利率、中央银行再贷款利率、再贴现利率； 银行间利率：全国银行间拆借市场利率、银行间国债市场利率； 商业银行等金融机构的存贷款利率； 市场利率：深沪证券交易所债券市场利率、民间借贷利率。 中国利率体系的四个层次 利率市场化的定义 改革模式 国家性质 改革初始状态 监管力度 结果 渐进型 发达工业经济国家 （美国、日本） ①宏观经济稳定 ②低利率政策（金融抑制） ①监管合理 ②配套措施 成功 亚洲发展中国家 （韩国、印尼） ①宏观经济较稳定 ②金融抑制 ①强化监管 ②配套合理 基本成功 激进型 拉美发展中国家 （阿根廷、智利） ①宏观经济不稳定 ②金融抑制 ①弱化监管 ②配套不合理 失败 主要国家利率市场化模式 1933 1970 1980 20世纪30年代 投机过度导致1929年至1932年间超过5,000家银行倒闭以及大量银行挤兑 1971 美国退出了布雷顿森林体系，放弃了金汇兑本位制，允许美元“浮动” 20世纪70年代中期 由于储户不购买银行产品，转而购买国库券及其它货币市场工具，美国面临银行非中介化现象 1979-81 美国在此期间经历了高利率水平；1981年的通货膨胀率为18.9% 1933 1933年的《格拉斯一斯蒂格尔法案》要求进行大萧条后改革，以恢复银行体系的信心；条例Q禁止了活期存款利率并对储蓄账户设置了利率上限 1978 Marquette最高法院裁决，允许金融贷款机构使用利率上限高的州的贷款利率，有效地绕开了个别州具有限制性的高利贷法 1980 在六年间内，《货币控制法案》逐步取消了存款账户的利率上限；这一法案允许银行提供计息产品 1986 取消NOW账户的利率上限，利率市场化完成 美国利率市场化 1950 1976 1978 1980 1982 1986 1988 1990 1994 1992 1984 1975 日本增发国债（日本政府债券——等同于USTB）引发了日本国债二级市场的发展。这一举动创造了国债的“市场价格”以及市场利率 1985 放开1,000万日元（按现行汇率折算为美元118,000元，按1985年汇率折算为33,000美元）以上定存利率 1993 放开所有定存利率 1947 政府出台法律（临时利率调