淮安交通控股有限公司2018年度第一期中期票据跟踪评级.PDF

跟踪评级报告 淮安市交通控股有限公司 2018 年度第一期中期票据 跟踪评级报告 跟踪评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA+ 淮安市交通控股有限公司（以下简称“公 上次主体长期信用等级：AA+ 司”）是目前淮安市交通基础设施投资建设领 到期兑付 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 域资产规模最大的国有企业，经营范围涉及交 日 级结果 级结果 18 淮安交通 5 亿元 2021/7/29 AA+ AA+ 通投资建设、航空运输、港口物流、商贸等多 MTN001 项业务。跟踪期内，公司营业收入保持增长， 本次评级展望：稳定 并在政府补贴方面获得淮安市政府的持续支 上次评级展望：稳定 持；同时，联合资信评估有限公司（以下简称 评级时间：2018 年 9 月 20 日 “联合资信”）也关注到公司应收款项及在建 财务数据 工程中的委托代建项目对资金形成较大占用、 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年6 月 整体盈利能力弱、实际债务负担较重、筹资压 现金类资产(亿元) 24.93 88.55 60.70 66.71 资产总额(亿元) 151.40 369.64 427.03 431.86 力较大、对外担保规模较大等不利因素对公司 所有者权益(亿元) 61.79 193.66 207.44 207.59 信用水平可能带来的负面影响。 短期债务(亿元) 20.36 57.07 23.73 27.72 长期债务(亿元) 50.81 100.56 149.14 161.64 跟踪期内，公司收入规模持续增长，多元 全部债务(亿元) 71.17 157.63 172.87 189.36 化业务经营已初具规模。未来，随着机场二期 营业收入(亿元) 5.59 15.38 21.21 6.62 利润总额(亿元) 1.97 2.32 2.01 0.21 和新港二期项目完工及房地产项目完工销售， EBITDA(亿元) 3.76 3.81 4.55 -- 公司收入水平有望进一步提升，联合资信对公 经营性净现金流(亿元) 0.16 5.27 3.38 -1.52 营业利润率(%) 19.98 10.61 8.12 3.05 司的评级展望为稳定。 净资产收益率(%) 2.86 1.13 0.81 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 资产负债率(%) 59.19 47.61 51.42 51.93 全部债务资本化比率 期信用等级为 AA+ ，“18 淮安交通 MTN001 ” 53.53 44.87 45.45 47.70 (%) 的信用等级为AA+ ，评级展望为稳定。