机械板块5月份场表现较好.DOCVIP

行业研究 请务必阅读免责条款 - PAGE \* MERGEFORMAT 1 - 研究创造价值 专业前瞻市场 机械行业6月份投资策略报告 TIME \@ yyyy年M月d日 机械行业6月份投资策略报告 TIME \@ yyyy年M月d日 2009年6月7日 内需拉动行业曲折中前行投资要点：1. 机械板块5月份市场表现较好 2009年5月份上证综指上涨6.27%，SW机械设备指数上涨7.58%，跑赢大盘1.31个百分点。2. 行业运行情况1-4月机械行业累计工业总产值和销售产值同比增速分别为5.33%、4.70%，比去年同期分别回落 内需拉动行业曲折中前行 投资要点： 1. 机械板块5月份市场表现较好 2009年5月份上证综指上涨6.27%，SW机械设备指数上涨7.58%，跑赢大盘1.31个百分点。 2. 行业运行情况 1-4月机械行业累计工业总产值和销售产值同比增速分别为5.33%、4.70%，比去年同期分别回落23.70、25.26个百分点，但环比有所提高，增速分别比上月提高0.79 和1.11 个百分点。 5月份钢材价格持续上涨，不过展望后市，钢市难言乐观，预计后期机械行业成本压力不大。 1-4 月机械行业累计出口交货值完成3087.68 亿元，同比下降22.77%，目前出口形势依然严峻。 3. 前瞻性指标分析 1-4月，全国城镇固定资产投资同比增长30.5%，比1季度增速高1.9个百分点，今年以来固定资产投资的强劲增势对装备制造业形成了强大拉动作用；5月份制造业采购经理指数(PMI) 为53.1%，比上月回落0.4个百分点，显示制造业仍处于扩张状态。 4. 重点子行业分析 国家电网在2020年之前将在特高压输电建设方面投入超过6000亿元，国家电网对特高压输电方面的投入超规划将给国内特高压设备制造商带来更大的发展机遇，建议重点关注相关上市公司。 工程机械销售5、6月份同比预计仍将负增长，后期我们重点关注混凝土机械，4月份混凝土机械同比环比都接近持平，部分原因是混凝土机械销售高峰期滞后土方机械，此外目前房地产市场有回暖迹象，这将大幅拉动混凝土机械的需求。我们维持行业“增持”评级； 机床行业目前还处于调整期，我们认为短期内机床行业难言见底，目前我们仍维持其“中性”评级。 全球航运市场短期内基本上不具备整体复苏的条件，目前国内船舶制造业新船订单大幅减少、、履约交船风险加大，作为长周期行业，预计还将继续深度调整，我们维持船舶制造业“中性”的评级。 5. 六月份投资策略 目前机械行业出口形势依然没有改观，不过受国内下游需求拉动，行业工业产值及销售产值月度环比均在增长，部份子行业及产品生产销售形势较好，预计行业09年将处于前低后高的趋势，机械板块后期的市场表现仍值得期待，维持机械行业“增持”评级。6月份我们认为生产销售以及盈利能力已触底回升、下游需求比较旺盛的输变电设备及工程机械子行业相关上市公司依旧是关注的重点。 6. 风险 我国宏观经济复苏的不确定性；原材料（主要是钢材）价格探底大幅回升，压缩行业盈利空间。 机械板块52周走势 数据来源：wind资讯 研究员：肖江峰 电 话：0411网 址： 邮 箱：xiaojiangfeng@daton. 请务必阅读免责条款 市场有风险·投资须谨慎 近期评级：增持 本次评级：增持 近期相关报告： 1.《局部企稳回暖，维持“增持”评级机械行业2009 年5月份投资策略》2009.5.8 2.《投资拉动行业逐步企稳复苏》机械行业2009 年4月份投资策略》2009.4.6 3.《行业初步显现复苏迹象机械行业2009 年3月份投资策略》2009.3.3 4.《基本面未见明显改善，维持“中性”评级--机械行业2009 年2月份投资策略》2009.2.8 2009年5月份上证综指上涨6.27%，SW机械设备指数上涨7.58%，跑赢大盘1.31个百分点，与我们的评级基本一致。我们认为5月份机械板块继续走强的主要原因是目前机械行业企稳改善程度好于其他制造业，市场预期机械行业景气度将企稳回升。 表1 机械板块与大盘涨跌幅 板块名称 2009/1/1-2009/5/31 2009/5/1-2009/5/31 上证综指 44.60% 6.27% SW机械设备 67.86% 7.58% 数据来源：wind资讯 大通研发中心 二、行业运行情况 （一）1-4月行业生产、销售同比回落，环比有所提高 2009 年1-4月机械行业累计完成工业总产值28868.29 亿元，完成销售产值27999.41 亿元，同比增速分别为5.33%、4.70%，比去年同期分别回落23.70、25.26个百分点，但环比有所提高，增速分别比上月提