关于私募股权投资估值方法体系的探讨..docVIP

关于私募股权投资估值方法体系的探讨 我国私募股权投资行业经过20多年发展，投资机构与融资 企业已经能够普遍使用P/E、P/B、P/S、DCF等常用的企业估值方法，但 是仍然存在片面使用单一估值方法的问题。为了避免以单一维度静态地判 断企业估值，拟吸收巴菲特护城河理论，建立多维度估值体系，同时基于 艾略特波浪理论，充分把握行业周期节点，最后利用多种估值工具综合判 断企业价值，形成一套较为科学、完整的估值方法体系。 关键词：企业估值巴菲特护城河理论艾略特波浪理论估值方法体 系 一、私募股权投资估值方法概述 私募股权投资行业对企业价值评估的方法主要分为两大类，一类为绝 对估值法，主要采用折现方法，如现金流折现方法（DC1O、期权定价方法 等；另一类为相对估值法，主要采用乘?捣椒S?如P/E、P/B、P/S、PEG及 EV/EBIT价值评估法。以下以投资机构对投资项目经常使用的估值方法进 行概述。 （一）P/E法（市盈率法） 市盈率即市场价值与净利润的比值，或者说是每股股价与每股净利润 的比值。投资机构是投资企业的未来，是对企业未来的经营能力给出冃前 的价格。企业价值=预测市盈率X公司未来12个月利润。由公式可以看出, 市盈率法需要确定市盈率和目标企业的净利润。市盈率可以通过参考对标 企业或竞争对手的市盈率或目标企业所处行业的平均市盈率，市盈率高低 主要取决于企业的预期增长率。 （二）