电气设备行业深度研究报告.doc

行业研究 电气设备 证 券 研 究 报 告 2018 年 08 月 03 日 电气设备行业深度研究报告 新能源汽车中游阿尔法研究：从利润表的比较走向资产负债表的比较 新能源汽车走向市场化，对锂电池产业链企业经营能力提出更高要求。我们知道，主流车企对于供应商的选择有着非常高的门槛，其背后是对企业生产质量管理、研发体系、供应链管理等多维度的要求。所以走向市场化的新能源汽车动力电池产业，将更加考验企业的经营能力。 历史来看，高 ROA 的企业在收入和利润增长方面处于更好水平。我们对过往从成长走向成熟阶段的企业做了多个维度的横向比较，结论来看，具有更优经营能力的企业在 ROA 方面体现出清晰竞争优势，