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重点推荐：比亚迪002594——油耗积分交易制度利好电动车龙头 崔书田 投资部2015.10国内新能源乘用车龙头投资要点聚焦新能源汽车。产品覆盖插电式混合动力、纯电动汽车，其中“秦”长期位居插电混销量冠军。2015年前三季度，PHEV乘用车市场份额74%、EV乘用车市场份额9%。剥离非核心业务。2015 年4 月公告，拟向合力泰出售深圳比亚迪电子部品件有限公司100%股权，剥离其柔性线路板、液晶显示模组及摄像头模组等毛利率下滑的业务，继续手机部件及组装业务。预计剥离会产生税前16.3 /税后12.2亿元的利润，在2015年内体现。盈利状况：依靠新能源汽车的政府专项补贴投资要点2012年，受光伏产业持续低迷影响，公司太阳能业务巨亏10亿元。2013年，收到中央、深圳、西安以及长沙等政府补贴合计6.8亿元，扣非净利润亏损0.6亿元。2014年，收到中央、深圳、西安以及长沙等政府补贴合计8.0亿元，扣非净利润亏损6.8亿元。2015H，收到西安、长沙等政府补贴合计3.3亿元，扣非净利润1.5亿元。 股价表现优异，新能源汽车主题投资龙头股投资要点2011年6月上市至今，绝对收益147%，相对沪深300的超额收益127%。2013.4—2014.8，新能源汽车推广政策的密集期。2014.9—2015.1，国际原油价格下跌60%，国内新能源汽车推广效果不达预期。2015.2—至今，A股牛市