从投入产出表看美增长差异——国联宏观策略思考系列.pptVIP

从投入产出表看中美增长差异 ——国联宏观策略思考系列 国联证券研究所 2016.05.24 数据来源：国联证券研究所。 投入产出表，横向表示产出，反映各部门的产品分配和使用去向，从纵向看，反映的是各产业部门在生产中的投入和来源，反映生产过程的价值形成，因此，从投入产出表我们可以看出一国经济增长的投入和产出结构和效率，从而进行国与国间的比较 从投入产出表可以看出中美两国增长差异 数据来源：国联证券研究所。 投入产出表的基本平衡关系为： 横向：中间使用（xi）+最终使用(Mi)+其他(误差项)-进口=总产出(Yi） 纵向：中间投入（xj）+增加值（最初投入Nj）=总投入（Xj） 每个部门的总投入（Xj）=每个部门的总产出（Yi）。 从投入产出表可以看出中美两国增长差异 从投入产出表纵向看中间投入和增加值关系：中国1块钱的增加值（GDP）需要大约2元的中间投入，而美国仅需0.79元，说明美国的产出效率远高于中国。 数据来源：wind，国联证券研究所。 从纵向看初始投入（即GDP收入法）内部结构，收入法四部分构成中，美国的生产税净额占GDP仅6.9%，远低于中国15.64%；但劳动者报酬的占比美国高出中国6.2个百分点，为52.7%。相比中国，美国的劳动者获得更高的收入占比，而政府则较少。 数据来源：wind，国联证券研究所。 从横向看最终使用（即GDP支出法）结构看：美国消费占GDP