第三章 债券2-精品·公开课件.ppt

第三节 金融债券与公司债券 一、金融债券 （一）金融债券的定义 金融债券指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 欧美国家：金融债券归属公司债券 从广义上讲，金融债券包括中央银行债券，期限较短，用于宏观调控。 （二）我国的金融债券 1982年，中信在日本发行外国金融债券 1985年，工行、农行发行金融债券开办特种贷款； 1993年，中国投资银行首次在境内发行外币金融债券； 1994年，发行主体从商业银行转向政策性银行； 1999年以后，发行主体集中在政策性银行，特别是国家开发银行，金融债券成为其筹措资金的主要形式； 2002年，金融债券发行改革，开始市场化发行方式，金融债券品种多样化； 2003年，人行正式发行中央银行票据； 2003年，证监会批准部分证券公司发行公司债。 商业银行发行金融债券的条件 具有良好的公司治理机制； 核心资本充足率不低于4%； 最近三年连续盈利； 贷款损失准备计提充足； 风险监管指标符合监管机构的有关规定 最近三年没有重大违法、违规行为； 中国人民银行要求的其他条件。 商业银行资本充足率 核心资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权； 附属资本包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券和长期次级债券。 核心资本充足率为核心资本与风险加权资产之比，不应低于4%； 资本充足率为核心资本加附属资本与风险加权资产之比，不应低于8%； 商业银行次级债券 商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券。 商业银行公开发行次级债券条件 ?实行贷款五级分类，贷款五级分类偏差小； 核心资本充足率不低于5%； 贷款损失准备计提充足； 具有良好的公司治理结构与机制； 最近三年没有重大违法、违规行为。 混合资本债券 混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上，发行之日起10年内不可赎回的债券。 混合资本债券 混合资本债券应具有四个特征：一是债券期限在15年以上（含15年）,发行之日起10年内不得赎回；二是当发行人经营不佳且满足一定条件时，发行人可以延期支付利息或必须延期支付利息；三是债券到期时，若发行人经营恶化且满足一定条件时，可延期支付本金和利息；四是清偿债券顺序列于长期次级债之后，股权资本之前。 二 公司债券 （一）公司债券的定义 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 （二）公司债券的类型 1.信用公司债券 信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。 少数大公司信誉卓著发行；为保护投资者利益，可要求信用公司债券附有某些限制性条款； 2.不动产抵押公司债券 是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券。 当抵押品价值较大时，可分为若干次抵押，在处理抵押品偿债时，要按顺序依次偿还优先一级的抵押债券。 3.保证公司债券 保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券。 保证行为常见于母子公司之间。 4.收益公司债券 是一种特殊性质的债券，其利息只有在公司有盈利时才支付，如果余额不足支付，未付利息可以累计，待公司收益改善后再补发。 所有应付利息付清后，公司才对股东分红。 5.可转换公司债券 指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条件可以转换为股份的公司债券。 具有股权投资和债权投资的双重优势； 需要公司董事会或股东大会通过才能发行，应在发行条款中规定转换期限和转换价格。 6.附认股权证的公司债券 是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。 预先规定的条件指股票的购买价格、认购比例和认购期间。 行使新股认购权后，债券形态依然存在，可转换债券行使转换权后，债券形态消失。 附新股认股权公司债有两种形态： 一种是可分离型，即债权和股权可分开，可独立转让； 另一种是非分离型，认股权不能成为独立买卖的对象。 7.可交换债券 可交换债券是指上市公司的股东依法发行的、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。 三、我国的企业债券与公司债券 （一）企业债券 企业债券是指在中华人民共和国内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 金融债券、外币债券不属于《企业债券管理条例》的管理范围。 （一）萌芽期 1984-1986：一些企业自发向社会和企业内部集资； （二）发展期 1987－1992：87年国务院颁布《企业债券管理暂行条例》，开始编制企业债发行计划 （三）整顿期（1993－1995） 必须符合一定条件才能发行，按规定