第八章 融资决策管理 3节股票融资-精品·公开课件.ppt

第八章 融资决策管理 第三节 股票融资 一、普通股筹资 （一）股票及特征 股份有限公司的资本金称为股本，是通过发行股票方式筹集的。将股本划分成若干等份，即股份。股票的所有者是公司的股东。股份是抽象的，要通过具体的物化形式来表现，这就是股票。股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着对股票发行公司净资产的所有权，即股权。 股票作为一种投资工具具有以下特征： ⑴非返还性。投资者一旦购买了股票，就成为公司股东，无权要求公司返还本金。他只能在二级市场上将股票转让给他人以获得现金。 ⑵可转让性。股票作为一种有价证券，在资本市场上可以自由转让、买卖和流通，也可以继承、赠送或作为抵押品。尤其是上市公司的股票具有很强的流动性。 ⑶收益性。股票的收益是股息或股利。一般讲，普通股享受股利，优先股享受股息（一般说来，优先股股息是固定的），其收益高低取决于股份公司的经营状况。公司经营好，盈利大，其股息、股利就高；反之则低。若公司发生亏损或破产，股票投资者只能依法分得其相应残值，乃至连本金都无法收回。 ⑷风险性。股票投资的风险性来自股票付酬的剩余性和清偿的附属性。公司如果经营不善，或市场上出现意外情况，使公司剩余利润减少，股票的收益便马上下降，一旦公司倒闭，该公司股票便可能一文不值。因此，股票的价值受公司的经营状况以及所有相关的政治、经济因素的影响最为直接，其价格波动也最为剧烈。由于股票的非返还性，因此，股东便成为企业风险的主要承担者。概言之，股票风险主要表现于股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等几个方面。 ⑸决策参与性。普通股票的持有者，作为公司的股东，有权参加公司的股东大会，选举公司董事会，在不同程度上参与公司的经营管理与决策。 （二）股票分类 1．股票按股东权利和义务分为普通股和优先股 普通股票是最基本的股票，通常情况下股份有限公司只发行普通股股票。普通股股票代表对公司剩余资产的所有权，普通股股东共同拥有公司，承担同公司所有权相联系的最终风险，但他们的责任只限于自己的投资额。普通股股票有一个显著特征，就是股利不固定。 优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。多数国家公司法规定，优先股可以在公司设立时发行，也可以在本公司增发新股时发行。但有些国家的法律则规定，优先股只能在特殊情况下，如公司增发新股或清理债务时才准发行。 2．按票面有无记名分为记名股票和无记名股票 记名股票是在股票票面上记载股东的姓名或名称的股票，股东姓名或名称要记入公司的股东名册。记名股票一律用股东本名，其转让、继承要办理过户手续。无记名股票是在股票票面上不记载股东的姓名或名称的股票。我国法律规定，公司的发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票，向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 3．按票面是否标明金额，可分为有面额股票和无面额股票 有面额股票是指票面上载明一定金额的股票。我国公司法规定，股票应当标明票面金额。无票面额股票是票面上不载明金额，只注明该股票所代表的股份 在其所发行的股份总额中所占有比例，故也称为“分权股份”或“比例股”。这种股票的价值随公司资产的增减而增减。无票面股票最早产生于美国，后传入其他国家。但在日本无面额股票极少见。 4．按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股 5．按发行时间的先后，可分为始发股和新发股 所谓始发股是公司设立时发行的股票。所谓新发股是公司增资时发行的股票。无论是始发股还是新发股，其发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的。 此外，我国目前的股票还有按发行对象和上市地区分类的。依照此标准股票又可分为A股票、B股票、H股票。N股。 （三）普通股票持有者的权利 1．享有公司剩余利润权。公司剩余利润的分配一般按普通股份总数均分，普通股东以其拥有的股份数有权获取相应的股利。其股利水平不受任何比率的限制，它随公司剩余利润的多寡而变动。 2．投票表决权。公司普通股东是公司的投资人，按照法律规定，他们对公司事务享有最终控制权。这种权利体现为，有权出席或委托代理人出席股东大会，并对公司的重大事务行使投票表决权。 由于这样那样的原因，并不能参加一年一度的股东大会，而是委托少数股东代表为自己投票。这种委托通常是通过“代表委托证”进行的。代表委托证是指股东把自己的投票权转让给别人的书面凭证。因此，股东们争取对公司的控制权往往首先表现在争取多数代表委托证之上。胜利股份的股权之争等。 3．优先认股权。普通股东是公司的所有者和风险的主要承担者，为保持他们在公司中拥有的股权的比例，公司在增发新股时，他们有权优先认购新发行的股票。当然，优先认