第三章 债券1-精品·公开课件.ppt

第三章 债 券 第一节??债券的特征与类型 一、债券的定义、票面要素和特征 （一）债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券所规定的借贷双方的权利义务关系包括4个方面的含义： 第一，发行人是借入资金的经济主体； 第二，投资者是出借资金的经济主体； 第三，发行人必须在约定的时间还本付息； 第四，债券反映的是债权债务关系。 债券有以下基本性质： 1.债券属于有价证券 2.债券是一种虚拟资本 3.债券是债权的表现 （二）债券的票面要素 1.债券的票面价值，指币种和票面金额 2.债券的到期期限，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。 （1）资金使用方向 （2）市场利率变化 （3）债券的变现能力 3.债券的票面利率，指债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。 （1）借贷资金市场利率水平 （2）筹资者的资信 （3）债券期限长短 4.债券发行者名称，指该债券的债务主体。 （三）债券的特征 1.偿还性，指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2.流动性，指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。 3.安全性，指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 4.收益性，指债券能为投资者带来一定的收入。 二、债券的分类 （一）按发行主体分类 根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。 1.政府债券的发行主体是政府。 2.金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。 3.公司债券的发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份公司的企业发行债券。 我国债券信用级别设置 目前我们所接触的债券信用等级主要有两类 一是长期债券信用等级，共设10个等级，分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D；长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。 二是短期债券信用等级，共设6个等级，分别为A-1、A-2、A-3、B、C和D。短期债A-3以上级别都属于投资级范围。 中国证监会认可的国际信用评级机构评级 （二）按计息方式分类 按计息方式的不同，债券可分为零息债券、附息债券和息票累积债券等。 1.零息债券是指债券合约未规定利息支付的债券。这类债券以低于面值的价格发行和交易，债券持有人实际上是以买卖价差的方式取得债券利息。 2.附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有者定期支付利息。按照计算方式不同，此类债券可分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。 3.息票累积债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。 （三）按债券形态分类 按债券形态的不同，债券可分为实物债券、凭证式债券和记帐式债券 1.实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。 2.凭证式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。 3.记帐式债券没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。 三、债券与股票的比较 （一）债券与股票的相同点 1.两者都属于有价证券 2.两者都是筹措资金的手段 3.两者的收益率相互影响 （二）债券与股票的区别 1.两者权利不同 2.两者目的不同 3.两者期限不同 4.两者收益不同 5.两者风险不同 第二节 政府债券 一、政府债券概述 (一)政府债券的定义 政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 （二）政府债券的性质 第一，从形式上看，政府债券是一种有价证券。 第二，从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段，是国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。 （三）政府债券的特征 1.安全性高。政府债券是国家信用的体现。在各类债券中，政府债券的信用等级是最高的。 2.流通性强。政府债券的二级市场十分发达，不仅可以在证券交易所上市交易，还可以在场外市场进行买卖，转让很方便。 3.收益稳定。政府债券的付息由政府保证，对于投资者来说，投资政府债券的收益是比较稳定的。 4.免税待遇。大多数国家规定对于购买政府债券所获得的收益，可以享受税收上的免税待遇。 二、国家债券 国家债券是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。国家债券通常简称为国债。 (一)国债的分类 国债按不同的标准可分为不同的类别。 1.按偿还期限分类，国债可分为短期国债、中期国债和长期国债。 短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债。 中期国债是指偿还期限