欧盟金融监管改革-精品·公开课件.ppt

欧盟金融监管改革;; 金融危机对欧洲的冲击可谓姗姗来迟， 但却重如泰山。 此次金融危机充分暴露出了欧盟金融监管各国条块分割的弊端，由此造成的后果是欧盟对于在欧洲金融市场上不断蔓延的风险缺乏全面认识，反应迟钝，等到危机爆发时又各自为战，几乎没有统一应对的有效手段。;;;欧元与欧元区增长率; 与美国相比，欧洲没有经历过大规模的金融创新，其资产证券化市场的发展相对较晚，规模也远小于美国。但是，由于美国次贷类资产证券化产品是欧洲主要投资对象之一，欧洲大型跨国银行集团对美国次投资级别企业的贷款比重很高，因此欧洲在此次国际金融危机中蒙受巨大损失。 ;希腊主权债务危机的出现，引起了欧盟及其成员国的广泛关注，加快了欧盟金融监管的建制进程。 为了避免希腊危机可能对欧元区成员国造成的多米诺骨牌效应，以及为了避免欧元疲软，欧盟成员国极力要求加快欧盟金融市场监管改革。; 在罕见的全球金融危机的冲击下，欧盟这一主权国家联合体正在经受空前严峻的考验。它目前面临着四大难题。 ; 金融危机对欧洲的冲击使得欧盟开始反思金融监管存在的疏漏，寻找解决问题的思路。面对金融监管权力分散在成员国的局面，欧盟更加认识到欧盟分散的监管体系不利于金融体系的稳定，与欧盟金融一体化以及全球性的金融市场也不相匹配，因此，加强监管与协调成为欧盟自国际金融危机之后监管改革的主题。 ;;;;宏观层面;;;补缺失大挑战;对金融监管改革三个重点分析;严格监管卖空行为;;背 景;什么是卖空？;裸 卖 空;;投资者;分析人士认为，金融危机充分暴露出了欧盟金融监管各自为政的弊端，使其在金融危机面前没有统一应对的有效手段，监管机构不能跨主权行使监管权力，也没有禁止卖空操作的权限，这就使得现有系统的监管力度和有效性受到限制。 随着这项新法案应运而生的泛欧金融监管体系将突破欧盟成员国的领土界限，并拥有空前的监管权限。 ;为了更好地监测变化的风险，新法案还要求，场外交易的透明度必须在现有基础上进行大幅提高，一旦场外交易涉及卖空行为，将会被重点关注。此外，如果一个金融产品的价格在一天内大幅下跌，监管机构则有权利临时限制卖空。 根据欧盟金融监管新法案，投资者在进行裸卖空前必须得到许可，并与第三方达成协议，预留足额的保证金，这样保证了即使在强制平仓情况下仍有资金存余来控制风险不向市场传递。 ;卖空行为将大幅受限　由于目前监管机构不能跨主权行使监管权力，也没有禁止卖空操作的权限，这就使得现有系统的监管力度和有效性受到限制。新监管法案实施后，意味着整个欧盟层面金融监管和风险防范体系的建立，打破了成员国各自为政的现行监管格局。新监管法案要求市场上的卖空行为必须透明化，这就包括了通过金融衍生品来实现的卖空行为，另一方面，新法案将通过限制裸卖空行为，控制高风险的裸卖空敞口。; 思 考;建议征收银行税 ; 背 景; 欧盟委员会于5月26日建议：通过征收银行税设立相关基金,用于应对今后可能出现的银行破产危机,避免金融体系因此受到危害。 在金融危机中,欧盟各国政府拿出巨额资金救助银行等金融机构,金融业自身的错误到头来却让纳税人埋单,这无法令人接受。欧盟委员会这一建议将让金融业自掏腰包,应对今后可能出现的危机。基金将按照欧盟统一要求由各成员国设立,并在相互间展开协调。;;银行税： 大致可理解为对金融机构交易活动征税，设立专门基金，用于未来发生危机时对金融危机进行救助。目前G20内支持开征全球银行税的主要为英国、法国和德国为首的欧洲阵营，反对派则为加拿大、澳洲、日本及巴西等新兴市场国家。 美国原本也倾向于支持开征银行税，美国总统奥巴马年初曾提议向美国大型金融机构征收“金融危机责任费”，但这一法案目前被搁置起来，短期内获通过的可能性不大。;;原因和优势;那么，各方的态度是什么呢?;各方态度：;英国：支持 英国首相白高敦：建议对金融交易开征全球性的金融交易税，将税收拨入特别基金,作未来救市之用。 金融机构与公众间在经济及社会上,应建立更良好合作,平均分配风险及利益。 不能容许金融业少数人瓜分巨额暴利,但在危机时却将救市成本转嫁到纳税人身上。;澳大利亚：反对 澳大利亚等受金融危机冲击较小的国家认为，本国金融系统并未爆发像发达国家那样的问题，因此并不需要对银行征收特别税，以补偿给经济社会带来的损失。 ;美国：暧昧 美国白宫发言人：美国不反对征收银行税，但是在征收内容上，美欧出现了矛盾。 欧洲的银行税征收对象包括了外资银行，而这些银行很多来自美国。而美国的银行税征收也将“伤及”欧洲银行。 在按照资产负债表征税，将扣除受政府担保的低风险存款，但以欧洲银行为代表的非美银行中受政