中国华融资产管理公司资产处置信托项目培训资料.pptVIP

【供“2004年中国资产证券化年会”使用】资产证券化在中国的可行性法律结构及案例讨论 刘柏荣 2004年4月5日 资产证券化的一般作用 扩大发起人(或委托人）的资金来源渠道 降低发起人(或委托人）的筹资成本 改善发起人(或委托人）的资产负债表 发起人(或委托人）获取资产证券化利润 资产证券化的最基本结构(真实销售模式） 发起人 发行人 投资者 证券化基础资产 的转让 证券 的发行 基本协议： 证券化基础资产的转让协议 管理服务协议 信用增级协议 信用增级机构 信用增级 支付 转让对价 资产证券化的最基本结构（信托模式） 委托人 （发起人） 信托 受益人 （投资者） 受托人 信托 受益 凭证 证券化基础资产 设定信托 现金 现金 资产证券化的现金流分析原理 未来现金流的分割和重组 资产证券化的本质和精髓 表面上以资产支撑，实质上是以资产所产生的现金流支撑 资产证券化的基本原理 资产重组原理 从资产收益的角度分析现金流（通过资产的重新组合，实现收益的重新分割和重组） 风险隔离原理 从资产风险的角度分析现金流（资产风险的重新分割和重组） 破产隔离是风险隔离的一种形式 信用增级原理 从信用的角度考察现金流 环球律师事务所的项目角色 接受中信信托的委托，担任华融资产处置信托项目的法律顾问 主要工作内容 设计项目的结构和可行方案 起草、讨论项目涉及的法律文本 对拟设定为信托财产的