常见的资本市场与企业发展.ppt

二〇一八年四月 资本市场与企业发展 第一章 资本市场概览 2 市场定位 多层次市场定位 沪深交易所 大型蓝筹企业 交 易 所 市 场 场外市场 深交所 中型稳定发展企业 深交所 科技成长型企业 地方股权交易中心等 全国股份转让系统 创新创业型中小企业 一、资本市场概览 3 4 主板：也称为一板市场，指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。 中小企业板：是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”。中小板就是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，只能在中小板市场上市。 创业板：是地位次于主板市场的二板证券市场。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台。 一、资本市场概览 1、主板、中小板、创业板 5 三板市场正式名称是代办股份转让系统，分为老三板和新三板。 老三板：2001年7月16日正式开办，主要承接退市公司和两网公司，一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。 新三板：是相对老三板而言的，2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”；2012年9月试点6年的新三板正式扩容；2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，与主板、中小板、创业板形成了明确的分工，旨在为处于初创期、盈利水平不高的中小企业提供资本市场服务；2016年12月19日正式突破10000家，成为全球第一大股权交易市场，可谓创造了一个资本市场的奇迹。 一、资本市场概览 2、三板市场：老三板、新三板 6 一、资本市场概览 四板是区域性柜台市场，例如上海股权交易所、齐鲁股权交易所等地方性、区域性的交易市场。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。 3、四板市场/新四板 数据来源：wind数据库 日第二章 主板、新三板、新四板之间的区别 7 8 1.新三板与主板、中小板的区别 二、主板、新三板、新四板之间的区别 内容 新三板 创业板 主板 服务群体 创新型、创业型、成长型中小微企业 股份有限公司 股份有限公司 股本要求 无限制 发行后股本总额不少于3000万元 发行前股本总额不少于人民币3000万元；发行后股本总额不少于人民币5000万元 经营年限 存续满2年 持续经营时间在3年以上 持续经营时间在3年以上 盈利要求 具有持续经营能力 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。 最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 资产要求 无限制 最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％ 备案或审核 备案制：中国证券业协会 审核制：证监会发审委审核 审核制：证监会发审委审核 9 内容 新三板 新四板 主体资格 企业存续满两年 企业存续满一年 股东人数 股东人数可突破200人 股东人数在2-200人以内 适用规章制度 《全国中小企业股份转让业务规定》；《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件使用基本标准指引》 《非上市股份有限公司挂牌业务规则》；《非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法》 交易方式 集合竞价 协议转让 挂牌所需时间 所需时间再6个月左右（根据企业财务状况、历次股权变更等情况而定） 由于挂牌门槛较低，从改制算起，条件成熟的公司一般3个月左右可以成功挂牌。 自然人投资者限制门槛 自然人投资者需满足拥有证券类资产市值300万元人民币以上等条件。 自然人投资