金融本质与未来.PDFVIP

年第 期 2018 5 1 金融的本质与未来 肖远企1 摘要：本轮金融危机的爆发和金融科技的发展，使得人们对金融本质和未来发展的讨论成 为近年来的热点话题。本文梳理了“金融”在概念和形式上的发展历史，提出了金融的本质是 “中介”，并总结了金融发展过程中形成的三种主要中介形式：支付中介、信用中介和撮合中 介。通过归纳金融中介职能产生的基础，本文提出了分析金融中介本质的两个视角：客观维度 和主观维度。其中，客观维度是社会生产中发生的广义信息不对称，主观维度则是金融机构通 过信息处理、风险管理，实现信用创造的过程。针对进来逐渐增多的“金融终结论”和“金融 颠覆论”，本文论证了金融中介职能上述两方面的基础不仅没有消亡，反而更加突出，但是金 融机构实现中介职能的方式将面临重大变革。最后，通过对金融深化和金融稳定的反思，本文 强调了风险防控和金融稳定在金融体系发展过程中的重要意义，并对金融公共政策制定提出了 若干展望。 关键词：金融中介；信息不对称；金融科技；普惠金融；金融稳定 中图分类号：F830 文献识别码：A 人类步入二十一世纪以来，金融业引起的关注度不断提高，2008年爆发的国际金融危机则 更是将金融业推到了风口浪尖。爱之者视其为 “点石成金”的魔术而趋之若鹜，恨之者则视金 融业为加剧人性贪婪和贫富差距的始作俑者。金融科技的发展更是将金融业从 “王谢堂前”带 入 “寻常百姓人家”，对金融的好奇与探究开始由 “小众”走向 “大众”。对于金融业的发展趋 势，有人认为金融业将会褪去原先的 “金缕玉衣”，也有人认为金融业会面临结构性颠覆，甚 至有人提出金融业将会销声匿迹。面对这样一幅斑斓且缭乱的图景，金融业究竟何去何从，确 实是一个值得深入思考的问题。本文不求对这个复杂的问题给出一个确切的答案，而是希望通 过历史分析和规律把握，审视探寻金融业的本质，并以此思考其未来发展趋势。 1 肖远企，研究员，中国银行保险监督管理委员会审慎规制局。本文为个人研究思考，不代表所在单位观点， 文责自负。 金融的本质与未来 总第 期 2 77 一、金融的本质：动态发展的中介者 “何为金融的本质”是一个难以用三言两语给出准确答复的问题，从不同视角都能对金融 的本质作出描述，例如重新配置资源、平衡供给和需求、传导货币流通、服务实体经济、创造 信用和价值等等。但是如果要找到一个能囊括不同时代、不同类型金融活动的核心职能，其可 能就像很多经典教科书中说的那样，金融的本质是一个经济体系中的中介者。 （一）“金融”之词源：现代金融概念的建立 “金融”二字在汉语中出现的历史不长，1915年版 《辞源》是首次收录该词的大型辞 典，并释之为 “金钱之融通”。当代意义的金融与英语的 “Finance ”相当，应无太大争议。相 比汉语，英语中 “Finance ”出现的历史略长。在英语中，从词源上考察，“Finance ”来自于 古法语的词根 “Fin ”，原意为 “终结、期限”，从中世纪开始产生了 “完成偿还责任”的意 思，并在此基础上，逐渐衍生出 “支付、缴纳”的含义。到18世纪，随着信贷业务迅速发展， “Finance ”开始特指专门从事资金借贷行业的商人，进而被赋予了 “金钱管理”的含义，从而 基本确立了现代意义上 “金融”的概念。 上述对 “金融”词源发展的梳理至少包含以下几层含义：首先，现代金融概念建立的时 间不长。在中国，直到20世纪才出现 “金”与 “融”这两者的结合。即使在欧洲，现代意义金 融概念的出现，也是18世纪市场经济体系建立后的事情了。虽然借贷相关的业务已有很长的历 史，但是其早期的运作模式简单，经营方式也不丰富。金融业作为社会运行的主要行业之一、 金融活动成为经济活动的重要环节，也不过是近两三百年来的事情。其次，金融的核心是关乎 “钱”的经营活动。汉语中金融一词是从 “金”为立足点开展的