股指期货与大成沪深300指数基金(0330)(精品·公开课件).pptVIP

目 录 一、股指期货产品概要 二、股指期货的套利原理 三、股指期货的投资策略 四、大成沪深300指数基金与股指期货投资 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 股指期货产品概要 目 录 一、股指期货产品概要 二、股指期货的套利原理 三、股指期货的投资策略 四、大成沪深300指数基金与股指期货投资 股指期货的套利原理 股指期货的套利原理 股指期货的套利原理 目 录 一、股指期货产品概要 二、股指期货的套利原理 三、股指期货的投资策略 四、大成沪深300指数基金与股指期货投资 股指期货的投资策略 股指期货的投资策略 股指期货的投资策略 股指期货的投资策略 股指期货的投资策略 目 录 一、股指期货产品概要 二、股指期货的定价 三、股指期货的投资策略 四、大成沪深300指数基金与股指期货投资 大成沪深300基金与股指期货投资 大成沪深300基金与股指期货投资 大成沪深300基金与股指期货投资 大成沪深300基金与股指期货投资 大成沪深300基金与股指期货投资 大成沪深300基金与股指期货投资 关于投资实战的讨论 波段操作?长期投资？ 波段操作?长期投资？ * 股指期货与大成沪深300指数基金 大成基金管理有限公司 2007年3月 股指期货不改变股票市场中长期走势 无论从发达国家还是新兴市场发展股指期货的历史来看，股指期货只是在一定时期内使信息更有效、使市场对信息更敏感，于是会产生一种助涨或者助跌的效应。 市场的本身规律并不会因为股指期货的杠杆放大效应而更改，决定市场最终趋势的还是上市公司的投资价值，而股指期货的推出只是促使价值加速回归的一个动因而已。 认为股指期货推出必然导致市场下跌的观点，有失偏颇。 股指期货对股票市场的影响 投资者拥有了更好的避险手段，市场机制更加完善，投资者敢于加大股票投资力度，吸引更多的增量资金进场。 对风险承受能力强的投资者提供了杠杆交易的诱人投资工具。 利用股指期货，投资者有了更多的投资模式，市场机制更加完善。 指数样本股中的权重股成为各类投资者战略性的投资品种，机构投资者将买入并长期持有，蓝筹指标股也渐为稀缺并受人追捧。这样，市场整体的价值中枢逐渐上扬，带来真正的财富效应。 指数成分股的稀缺价值 股指期货推出，将对市场机构投资者的投资模式产生巨大影响。股指期货必然会成为投资者投资行为中一个非常重要的部分。 无论是投机、避险或者套利，都必然会对指数成分股的产生大量需求，沪深300指数成分股的战略意义大大提升，其稀缺性价值得以凸现。在新的市场投资博弈过程中，机构对沪深300指数成分股投资力度必然增加，指数成分股将享受一定程度的溢价。 许多新兴市场的历史证明，股指期货在推出的半年到一年间，指数成分股存在明显的溢价现象。沪深300指数在06年四季度良好的表现就是很好的证明。 股指期货合约基本要素 合约标的：沪深300指数点数 合约乘数：300 合约价值：沪深300指数点数×300 交割方式：现金交割 保证金比例：8% （中金所有权根据市场风险调整） 最小波动单位：0.2个指数点位 （0.2 × 300 = 60 元） 合约乘数 合约乘数的意思是，1个点的股票指数应该值多少钱。 沪深300指数期货合约为例： 合约乘数设定为300，目前沪深300指数值约为2550点；则一张沪深300指数合约的价值为： 2550×300元 = 76.5万元 这一合约乘数的设计，实际上体现了监管层的倾向：即股指期货是高风险投资品种，应该设定一定的投资门槛值来避免风险承受能力过低的投资者参与。 保证金交易 类似于商品期货，股指期货和约也是通过保证金交易的。 一份沪深300指数价值为76.5万元，投资者只需支付8%的保证金，即支付 76.5×8% = 6.12万元，即可买入或者卖出一份合约。 中金所有权对8%的保证金比例进行调整（甚至是盘中），尤其是在市场大幅波动的时候。 实际投资过程中，期货公司会收取额外的风险保证金，一般在2-3%左右。一般而言，股指期货相当于10倍的杠杆放大交易。 每日无负债结算制度 每日无负债结算制度要求每日兑现投资盈亏。 小王上午买入一份合约，当时的指数点位为2550点，合约价值为76.5万元，小王需要支付保证金6.12元； 下午收盘，指数跌了51点（-2%），相应的期货合约也跌了2%，那么小王的亏损应该就是：51×300元 =1.53万元。 按每日无负债清算制度，小王必须要再交1.53万元到备付金账户中，以补齐亏损。如果小王这时候没有钱补齐亏损，期货公司或者金交所就会对小王买的合约强制平仓。 结果