国际经济学(14)(精品·公开课件).pptVIP

牙买加体系 布雷顿森林体系瓦解以后 ，需要重建国际货币体系，1976年1月IMF成员国在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论修改国际货币基金协定的条款，达成了《牙买加协定》，形成了以该协议为基础的新的国际货币制度。 《牙买加协定》主要内容 汇率制度---认可了浮动汇率的合法性； 储备制度---黄金非货币化,以特别提款权为主要的储备资产； 资金融通问题---扩大对发展中国家的资金融通。 牙买加会议后国际货币制度的特点 国际储备走向多元化； 汇率制度多元化； 国际收支调节多样化。 固定汇率制与浮动汇率制之争 （一）赞成固定汇率制的观点 1．浮动汇率的内在不稳定性，将会阻碍国际贸易和国际投资的发展。 2．浮动汇率下的投机行为，更容易导致外汇市场的不稳定。 3．在浮动汇率制下，政府有违反所谓“物价纪律”倾向，即倾向于采取通货膨胀性政策。 4．浮动汇率制下可能会出现“以邻为壑”的经济政策。 （二）支持浮动汇率制的观点 1．货币政策的自主性。 2．汇率具有自动稳定器功能。 3．汇率决定的对称性。 事实上，世界经济发展的历史表明，固定汇率制和浮动汇率制各有优劣。总的来说，在一定条件下，当面临内部冲击时，固定汇率比浮动汇率更能稳定国内经济；而当面临外部冲击时，浮动汇率可使国内经济免遭外部冲击的影响，它比固定汇率更能起到稳定国内经济的作用。 国际货币制度的改革方向 自牙买加体系成立以来，改革现行国际货币制度的呼声就没有停止过。 改革方案大致可分为三类： 一是在现行的牙买加体系的基础上进行调整和改革； 二是重新回到布雷顿森林体系下的固定汇率制； 三是实行全面的浮动汇率制。 汇率决定的一般理论 汇率决定的传统理论 铸币平价说 国际借贷说 传统购买力平价说 汇兑心理说 汇率决定的传统理论 （一）铸币平价说 各国规定了每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量Gold Content, 两国货币的价值量之比表现为货币的法定含金量之比，即铸币平价，它是汇率决定的基础。 ￡1含金量为7.32238克，而$1含金量为1.50463克，则英镑和美元的法定比价为？ 7.32238/ 1.50463＝4.8665 黄金输送点 金本位制下，汇率波动幅度较小，只能在黄金输送点内波动。 黄金输送点=铸币平价±运费。 $4.8665 +0.03 -0.03 $4.8965　美国购买黄金运往英国 $4.8365　用英镑购买黄金运回美国 逆差 顺差 黄金输出点 黄金输入点 物价下跌 出口增加 物价上涨 进口增加 （二）国际借贷说 由英国经济学家戈森于1861年提出。 国际借贷说认为，外汇与其他商品一样，价格（汇率）变动取决于市场供求，而后者又取决于国际商品、劳务和其他当期的债权、债务关系，即所谓的国际借贷关系。 当一国的对外收入大于支出，体现为债权大于债务，国际市场对该国货币供不应求，汇率上升；反之则下降，而外国货币汇率上升。 Purchasing Power Parity (PPP) 瑞典学者卡塞尔(G. Cassel) 1922年 人们之所以需要外国货币是因为它在该国国内具有的对一般商品的购买力，而外国人需要本国货币也是同样道理。因此，本国货币对外国货币的汇率决定主要取决于两国货币购买力的比较，或商品价格（货币购买力的倒数即是商品价格）的比较。 （三）购买力平价说 一价定律（The Law of One Price） 一价定律是指在商品可以自由流动，并可以在各国自由贸易，即不存在贸易壁垒的条件下，如果不考虑运输成本及其时间耗费，则同一种商品在世界各地折合成同一种货币表示的价格应该是一样的。 例如，设美国为本国，以小麦为例：小麦在美国的价格为每浦式耳6美元，在英国的价格为每浦式耳2英镑。则1英镑等于3美元。即P美国小麦=E($/￡)·P英国小麦 Absolute PPP 如果一价定理在任何国家或地区对每一个商品和服务都成立，则可以推出英国和美国同样的一篮子商品和劳务（即多种商品和劳务的组合）的成本，或称一般物价水平，应满足如下等式(PPP的绝对形式)： PUS=E($/￡)·PGB 则两国即期汇率的绝对平价的标准形式为： E($/￡) = PUS / PGB Relative PPP 相对购买力平价表示一定时期内汇率的变化与同期的两国物价水平的相对变动成比例： Et Et-1 PUS,t PUS,t-1 PGB,t PGB,t-1 = Et ：时间t时英镑兑美元的汇率水平 Et-1：时间t－1时英镑兑美元的汇率水平 相对购买力平价的近似形式