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私募基金产品设计风控及尽职调查研判 　　 　　【摘要】早在20世纪90年代，私募股权基金就起源于美国，并进入中国。当时，私募还处于起步阶段。直到2004年，私募基金才开始与信托公司合作推出了信托投资计划。这一举措也标志着私募基金正式开始阳光化运作。到目前为止，私募股权基金在中国已经盛行，总体量已经超过10万亿元，成为国内高端个人理财业务不可或缺的一部分。私募股权基金是一种相对于公墓基金的投资基金。由于是私人所有，更确切地说，大部分来自个人资本，对投资企业的风险控制和尽职调查的要求非常高，有时甚至超过了国有商业银行和IPO的要求。因此，私募股权基金投资的风险控制和尽职调查显得尤为重要。本文从私募股权基金投资风险控制和尽职调查为主线进行判断，然后在实践中对尽职调查的内容进行分类，以更好地进行尽职调查工作，保护私募股权基金投资者的利益。 下载论文网 　　【关键词】私募基金 风险控制 尽职调查 　　一、简述私募基金产品 　　（一）私募基金产品概念 　　狭义的私募股权投资，主要指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的企业进行非公开的股权投资，并主要通过被首次公开发股票（IPO）的方式退出获利，同时也会采用兼并与收购（MA）或管理层回购（MBO）的方式退出。 　　广义的私募股权投资，则不仅涵盖企业发展各阶段的股权投资，从种子期的天使投资（Angel Capital）、初创发展期的创业投资、风险投资（Venture Capital，简称VC）、扩展成熟期和Pre-IPO阶段的投资，到上市后的私募股权投资（Private investment in public equity，建成PIPE）、并购投资（Buyout Fund）等，还包括地产基金（Real estate fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）等。 　　（二）私募基金产品分类 　　私募基金从法律形式上可以分为，公司制、有限合伙制和契约制。私募基金从组织形式上可以分为，封闭式基金和开放式基金。 　　私募基金被分为私募证券、私募股权、创投基金、其他基金四大类别，以及分别与之4类FOF基金，私募证券类FOF基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资类FOF基金、其他私募投资基金类FOF基金，共计8类。 　　私募证券投资基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种；私募证券类FOF基金主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；私募股权投资基金除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权；私募股权投资类FOF基金主要投向私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；创业投资基金主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金；如果涉及上市公司定向增发的，按照私募股权投资基金中的“上市公司定增基金”备案；创业投资类FOF基金主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；其他私募投资基金投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金；其他私募投资基金类FOF主要投向其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。 　　九类产品产品类型定义： 　　1.权益类基金。是指根据合同约定的投资范围，投资于股票或股票型基金的资产比例高于80%（含）的私募证券基金。 　　2.固收类基金。是指根据合同约定的投资范围，投资于银行存款、标准化债券、债券型基金、股票质押式回购以及有预期收益率的银行理财产品、信托计划等金融产品的资产比例高于80%（含）的私募证券基金。 　　3.混合类基金。是指合同约定的投资范围包括股票、债券、货币市场工具但无明确的主要投资方向的私募证券投资基金。 　　4.期货及其他衍生品类基金。是指根据合同约定的投资范围，主要投资于期货、期权及其他金融衍生品的私募证券投资基金。 　　5.并购基金。是指主要对处于重建期企业的存量股权展开收购的私募股权基金。 　　6.房地产基金。是指从事一级房地产项目开发的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的房地产基金。 　　7.基础设施基金。是指投资于基础设施项目的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的基础设施基金。 　　8.上市公司定增基金。是指主要投资于上市公司定向增发的私募股权投资基金。 　　9.红酒艺术品等商品基金。是指以艺术品、?t酒等商品为投资对象的私募投资基金。 　　（三）私募基金产品目前的发展现状 　　1.全球私募基金行业发展过程。私募股权起源于美国。20世纪末，不少有钱的私人银行家通过引进和安排律师和会计师，投资于投资风险较高的石油，钢铁，铁路等新兴行业。这种投资完全是由个人投资者制定的，并不是该组织的专门组织