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认识分红保险中保障预期收益的平滑机制 　　 　　摘要：本文探讨了日常接触的分红型保险，主要从两个方面认识了保险的分红机制，一方面是保险人，他获得分红的现实基础，另一方面是承保人，他通过投资获取收益后进行保额或者现金分红的前提是一定的盈利，由于投资收益是不可预知的，而对被保险人的承诺是承保人须履行的义务，如何在收益变动的实际情况下，建立合理的较为稳定的分红，要通过事前的设计来保证。 下载论文网 /3/ 　　关键词：分红；预期收益；当期折算；分配原则；收益波动；平滑机制 　　中图分类号：F840 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2018）004-0-02 　　张阿姨和李叔叔在是否购买一份分红保险问题上产生了意见分歧。张阿姨认为购买保险是现代生活的一种趋势，用现在的余钱买一份分红保险，既可以获得保险红利，让现有资金增值，也为不可预知的意外、可能产生的大额支出买下一份保障。李叔叔却认为保险分红存在?L险，因为保险公司不会把当年应该给保险人的分红全部给保险人，而是只给一部分；如果哪一年公司经营不好，分红很少或者没有分红，公司会把之前未给的分红拿出一部分给保险人补上。等到合同终止的时候会把所有的分红都（无息）给保单持有人，试想50年前的10万和50年后的10万，听着都是10万，但是价值早都不一样了。再则该公司的投资收益率是多少？给保险人的分红又是多少？这都是普通老百姓难以了解和支配的。 　　张阿姨、李叔叔各执的观点基本凭的是一种感觉，却是当前许多老百姓是否购买保险的代表性观点。他们的观点，特别是李叔叔的看法引起了我的思考：保险公司作为承保人，如何平衡投资收益率和保险人分红利益，让二者均处于一种相对增长的态势呢？有没有一种比较专业的分析让保险人对自己应得分红利益进行了解呢？ 　　一、认识分红保险的平滑机制 　　一般情况下，保险公司不会把分红账户每年产生的盈余全部作为可分配盈余，而是会根据对未来经济、资本市场及分红险种经营状况预期，在保证未来红利基本平稳的条件下进行分配。未被分配的盈余留存公司，用以平滑未来红利、支付终了红利。通过合理运用分红政策中的平滑机制，保险公司可将分红水平稳定到一个长期可持续的水平上，避免了大起大落的风险，维护保险人的合理预期并切实保护其利益，最终保证行业长期健康可持续发展。平滑机制为红利分配的长期可持续性提供机制保障。 　　平滑机制中可分配盈余就是保险公司报表上的盈余吗？如果是，保险公司会承担自己不盈利，也无法长期向客户分红的风险。根据《个人分红保险精算》规定，保险公司每一年度向保单持有人实际分配盈余不低于当年可分配盈余的70%。在一定程度上，可分配盈余的多少是由保险公司决定的，它需要计算当年盈余和当年可分配盈余的差额，这个差额就是红利准备金。红利准备金就像一个水池，它需要根据经济形势做变动，将部分盈余用于未来发放，起到平滑红利的作用，保持分红具有长期性。 　　二、双方红利产生的现实基础 　　1.分红前提下保险人购买决策原则 　　假定未来20年收入至少能超过200万，最多估计是500万，即收入区间为[200，500]，由于意外产生的开支是100万，即-100，那么不包含开支的未来净财富为[100，400]，即未来的净财富为[100，500]。现在用10万的保险能覆盖这100万的风险，如果购买了该保险，则未来净财富为[190，490]，通过保险转移风险，未来净收入的上限和下限都减小了，即波动区间减小了，保持了预期收入的基本稳定。是否购买保险，则应当从被保险人的支付能力来看，经验原则是，世界并不是那么的危险。用数学的语言来讲，以超过支付能力的10%（经验值）的代价来转移风险，则对当前生活产生风险的概率，相对于未来可能发生的风险更大。即被保险人能用当年收入的10%以内购买保险时，这种转嫁风险的方法是可取的。 　　2.红利分配基本原则 　　分红险的设计原理是希望客户与保险公司共同分享收益，前提是保险公司投资收益为正，即有盈余的状态，红利的分配有高有低，可有可无。从被保险人来说，对分红的预期是建立在历史表现之上的，历史分配保持较高的水平，则自然对未来有更高的预期。分配时不得不考虑这种心理因素，过大的波动会产生不好的影响。而承保人的预期收益，又受到宏观经济面、政策因素、行业周期波动等因素的影响，用数学模型对未来的估计是不精确的，每年都需要对模型进行修正。不太理想的局面是分红越来越少，而假定当年的收益很高，那么下一年的收益超过当年的概率并不大，所以分配的总原则是，每年相对于上一年，都基本稳定，或者略有增长。最理想的状态是分红函数的一阶导数大于等于0。 　　三、双方收益预期的平滑函数分析 　　1.预期收益到当期的折算 　　我们很容易理解到，t+1年的1万元和t年的1万元，其实际价值是不相