PPI大概率上行-横华国际.PDF

南华期货研究 NFR 宏观经济日报 2018 年8 月10 日星期五 【今日主题】 PPI 大概率上行2 【全球股市】4 【南华指数】5 南华期货研究所 免责申明8 黎 敏 limin@ 010-631317-855 投资咨询：Z0002885 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 宏观经济日报 2018 年8 月10 日星期五 PPI 大概率上行 从同比看，PPI 上涨4.6%，涨幅比上月回落0.1 个百分点。生产资料价格 上涨6.0%，涨幅比上月回落0.1 个百分点；生活资料价格上涨0.6%，涨幅比 上月扩大0.2 个百分点。 图1:PPI 及PPI 各分项当月同比 数据来源：WIND 资讯 拖累PPI 涨幅回落主要因素是黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼 和压延加工业的回落。推动PPI 上涨的因素是石油和天然气开采业上涨42.1% 及石油、煤炭及其他燃料加工业上涨24.6%。 未来原油或反弹支撑PPI 上行。1、美油产量增速不及预期。最近 EIA 石 油月报公布了今年 5 月美油产量的修正后数据，EIA 数据称，5 月，美国原 油产量为 1044.2 万桶/ 日，较4 月减少 3 万桶/ 日，主要是由于美湾海上油 田的产量下降了 7.5 万桶/ 日所致。而如果根据 EIA 公布的周度美油产量数 据，美油 5 月、4 月的平均产量分别为 1073 万桶/ 日、1057 万桶/ 日。修正 后的月度数据与初步估计的周度数据差异巨大，周度数据反映出美油产量的快 速增长，而修正后的月度数据则正好相反，5 月产量数据不仅没有增长反而略 有下滑。库存业锐减。 美国商业美国 EIA 商业原油库存创下 2016 年 9 月 以来单周最大跌幅，这主要是由于美国炼厂开工率达到历史性的新高 97.5% ，以及原油净进口量的大幅下滑所致。库欣地区原油库存持续 5 周录得下滑 ，受近期加拿大阿尔伯塔省一油砂生产设备电力中断影响，从北部地区进入库