财务管理课件课本课本课本第4章节——资本结构决策.pptVIP

债券市场价值 税前债务资本成本Kb（ %） RF RM KS 0 1.2 10 14 14.8 200 10 1.25 10 14 15 400 10 1.30 10 14 15.2 600 12 1.40 10 14 15.6 800 14 1.55 10 14 16.2 1000 16 2.10 10 14 18.4 不同债务水平对债务资本成本和权益资本成本的影响 当B=2000万元，β=1.25，RF=10%，RM=14%时，有 KS=10%+1.25×(14%-10%)=15.0% 其余同理计算。 第四节 资本结构决策 测算在不同长期债务规模下的公司价值和公司资本成本率.。 当B=200 万元，KB=10%， KS=15.0% 以及EBIT=5000万元时，有 S=(500 －200 ×10%)(1－40%)/15.0%=1920(万元) V=200 +1920= 2120(万元) KS=10%×200 /2120×(1－40%)+15.0%×1920/2120=14.15% 其余同理计算。 第四节 资本结构决策 债券市场价值 股票市场价值 公司市场价值 Kb KS Kw 0 20 27 20 27 14.8 14.8 200 19 20 21 20 10 15 14.15 400 18 16 22 16 10 15.2 13.54 600 16