快递行业scp分析解析.ppt

PART ONE 快递业简介 快递业是物流行业的一个分支，通过高速公路，铁路和航空等交通方式，对货物进行快速投递。 快递行业兴起于20世纪60年代末的美国，改革开放以来，随着经济的发展，人民生活水平的提高，信息科技的日新月异以及电子商务的迅猛发展，中国快递业经历了一个从无到有，从弱到强的发展历程。 形成由外资快递，国资快递，民营快递组成的三大格局。不同的服务理念，客户群体，使得快递行业在市场集中度，产品差异化，进入壁垒和市场行为方面有着独特的特征。 PART TWO 市场结构 快递业市场结构 快递市场的定义 1 快递市场结构的概述 2 快递市场集中度 3 快递市场产品差异化 4 快递市场的进入和退出壁垒 5 快递市场的定义 快递公司 Stage a:行业规模高速扩展,价格战激烈,利润率下滑 公司规模高速扩张,快递量增长迅速 行业竞争加剧引发价格战,大量资本开支拖累业绩增长 低价竞争持续,行业集中度回升 Stage b:寡头时代,开启快递市场长期增长时代 行业增长企稳,集中度提升 拓展中小客户,综合物流服务商战略形成 行业量价提升,盈利能力增强 Stage c:网购时代开启新一轮快递牛市 行业热度再次提升,2C 端崛起促快递公司加密网点布局 紧控成本保持竞争力 ：信息化智能化提升生产效率,产品结构优化有效提升利润率 一个公司的快递发展史： 来源：/1990000/1985987.shtml 顺丰 申通 圆通 韵达 2015快递量(亿件) 19.69 25.68 30.30 21.3 快递量市占率 9.5% 12.4% 14.7% 10.3% 网点数量 9522 20000+ 24000+ 20000+ 收入(亿元) 481.01 77.11 120.96 50.53 净利润(亿元) 7.17 7.65 8.80 6.95 毛利率 20% 33% 21% 31% 单位业务毛利(元/件) 4.75 0.53 0.44 0.79 图表:国内快递企业指标 来源:各公司公告,国金证券研究所 名称 收入(美元) 客户 业务 UPS 583亿 C 快递 Fedex 474亿 C 快递 美国罗宾逊全球物流有限公司C.H. Robinson 135亿 B 整车 XPO 76亿 B 零担 基华物流(CEVA Logistics) 69.6亿 B 整车 Expeditors 66亿 B 整车 美国JB亨特运输服务公司(J.B. Hunt (JBI, DCS ICS)) 62亿 B 整车 YRC 30.5亿 B 零担 图表:美国货运公司 来源:国金证券研究所 国内快递业市场行情 短期:1.行业增速将保持在 30%-40% ，实现高速增长。 前几年快递增长一直供不应求（原因：B2C 平台网络购物的普及。在民营快递高速发展初期来自淘宝天猫等网购件业务在四家公司占到 60%至 80%） 近期产能上涨，市场产能已经充足,快递业务量的增长多半是由需求驱动。 图表 :快递业务量与网购交易额增速对比 来源:wind,国金证券研究所 图表 :快递业务量与网购交易额增速对比 来源:wind,国金证券研究所 快递业务量增速构成及预测：20%电商增速+20%/4 退货率+5-10%微商 +5%其他=35%-40%。 快递市场还会逐步增大！ 长期:3.B2B 规模崛起,将带来下一次快递爆发式增长 图表:各国电商规模 来源:亿欧智库 图表:国际快递量增速 来源:wind,国金证券研究所 图表:区域快递量增速 来源:wind,国金证券研究所 快递市场集中度 快递产品差异化 快递市场进入和退出壁垒 快递市场结构 快递市场集中度 年份 市场规模 快递市场集中度(%) CR4 CR8 CR20 CR50 1997 36294 84.4 91.8 94.6 96.1 2002 56027 91.4 92.6 94.1 95.6 2007 74392 94 94.6 95.5 96.3 2012 65801 92.5 93.7 94.7 95.6 图表:美国快递市场集中度变化 来源:US census bureau,国金证券研究所 美国快递牛市出现在 2000 年之后。在经历了 20-30 年的兼并收购后,直到 2000 年美国快递行业的竞争格局才开始稳定下来,形成 Fedex、UPS、DHL 及 USPS 四足鼎立,四家企业占有全美国 90%以上的市场份额。 中期:2.价格战造就崛起者,寡头垄断形成前夕 在