深圳康佳财务分析报告知识课件.ppt

深圳康佳集团有限股份公司财务分析; 2 深圳康佳集团股份有限公司财务分析;;（1）流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 （2-1） 该指标反映企业运用流动资产变现偿还流动负债的能力，同时也能反映企业承受流动资产贬值能力的强弱。通过计算发现，康佳的流动比率在三年时间内逐年下降。造成这种结果的重要原因之一是企业的低成本筹资政策，因为流动负债的筹资成本要低于长期负债，甚至没有成本。该政策在给企业带来经济上利益的同时也付出了相应的代价：企业的短期偿债能力低下导致财务风险的增加。为此企业应及时对流动负债进行有效监控，根据偿债需要及时调度资金，确保及时清偿到期债务。 （2）速动比率 速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债 （2-2） 该指标剔除了存货等变现能力较弱的流动资产，用于衡量企业用货币和信用资产来偿还债务的能力。从表2-1可以看出康佳的速动比率维持在中等水平，但是低于1，说明短期偿债能力偏低。 （3）现金比率 现金比率=现金及现金等价物期末余额/流动负债 （2-3） 该指标反映企业用现金及现金等价物偿还债务的能力。该指标三年来逐年下降，说明企业的短期偿债能力确实存在比较严重的问题。 综合以上三个指标的分析，可以比较充分的说明康佳的短期偿债能力不强。为此，公司有必要加强即将到期债务的监控力度和现金的调度能力，否则可能由此引发较为严重的财务危机，进而引起信任危机。 ;;（1）资产负债率 资产负债率（或负债比率）=负债总额/资产总额 （2-4） 该指标揭示了所有者对债权人债权的保障程度，是反映企业长期偿债能力的重要指标。一般认为，资产负债率为50%时比较合理。由上表知康佳这几年该指标也明显偏高。 （2）产权比率 产权比率=负债总额/所有者权益 （2-5） 该指标反映债权人与股东提供的资本的相对比例能够反映企业的资本结构是否合理、稳定，同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。一般来说，这一比率越低，表明企业??期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。康佳的产权比率三年来不断升高，表明企业偿债能力有所降低。 （3）利息保障倍数 利息保障倍数＝（利润总额+利息费用）/利息费用＝EBIT/利息 （2-6） 利息保障倍数，又称已获利息倍数。它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。一般认为，当已获利息倍数在3或4以上时，企业的付息能力就有保证。2008年康佳的利息保障倍数高达214.00，在2009年却急剧降为3.68，我认为这应该与2008年年末的金融危机有密不可分的关系。总体来说，该指标处于一个相对较高的水平，这说明企业的付息能力很强，并为企业今后的借款提供了保障。 ;2.2.1应收账款 应收账款周转率（次）=营业收入净额/平均应收账款 （2-7） 该指标反映企业从取得应收账款的权利到收回账款、转换为现金所需要的时间。它不仅反映出企业管理应收账款方面的效率如何，而且影响着企业的短期偿债能力。康佳三年来该指标总趋势是下降，反映出企业的应收账款周期在变长，说明企业应收账款管理水平可能有所下降。这不仅会导致坏账损失相应的增加，同时也增加了收账费用。为此康佳应制定较为严格的赊销政策，加强应收账款的管理水平。 2.2.2存货 存货周转率（次）=营业成本/平均存货 （2-8） 该指标是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它的反映了存货管理水平的高低，不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。康佳三年来该指标总的来说呈下降趋势，这意味着企业存货的水平越来越高，流动性越来越差，企业的变现能力也越来越弱，致使存货内出现呆货的可能性变大，存货风险增强。 2.2.3流动资产 流动资产周转率（次）=营业收入净额/平均流动资产 （2-9） 该指标反映了流动资产的周转速度。如果周转速度快，那么就会相对节约流动资产，相当于扩大了资产投入，从而增强了企业盈利能力。从计算结果来看，该指标从2007年至2009年逐年下降，表明康佳流动资产周转正逐年减慢，从而可能影响企业盈利能力的提高。 ;2.2.4固定资产