第五章节资本结构决策.pptVIP

例：A公司08-10年的息税前利润分别为160万元、240 万元和400万元，每年的债务利息为150万元，公司所得 税税率为25%。 该公司的财务杠杆利益测算为： 年份 息税前 息税前利润 债务利息 所得税 税后利润 税后利润 利润 增长率% （ 25%） 增长率% 2008 160 150 2.5 7.5 2009 240 50 150 22.5 67.5 900 2010 400 67 150 62.5 187.5 280 3、财务风险 企业利用债务筹资而给企业带来的收益下降甚至 破产的可能性，称为财务风险或筹资风险。 财务杠杆就是要求企业在制定资本结构决策时对债 务筹资的利用。运用财务杠杆，企业可以获得一定的 财务杠杆利益，同时也要承受相应的财务风险（当企 业的投资利润率低于借款利率时，会使股东的每股收 益减小，这也称为负财务杠杆）。 因此在企业投资利润率偏低的情况下，