第六章节长期投资决策.pptVIP

第二节 长期投资决策评价模型 长期投资决策评价模型主要有两大类：非贴现模型和贴现模型。前者不考虑货币时间价值，并因此遭到许多批评，而后者则考虑货币时间价值。在实际决策中，许多公司还是喜欢同时使用两类模型。 一、静态评价指标 　静态指标是指在评价投资项目的经济效益时，不考虑货币时间价值因素，直接按投资项目形成的现金流量进行计算的指标，包括投资利润率和静态回收期等指标。 (一)投资利润率 1．投资利润率的概念 投资利润率又称投资报酬率或会计利润率（ROI），是指投资项目经济寿命期内的年平均税后利润与投资额的之比，是一项反映投资获利能力的相对数指标。 2．投资利润率的计算与决策标准 由于对投资额的不同选择导致投资利润率有两种计算方法： （1）以平均投资额为基础来计算的投资利润率。其计算公式为： 投资利润率= 投资利润率=（2）以初始投资额为基础计算的投资利润率。其计算公式为： 投资利润率= 企业在进行投资决策时，首先需要确定一个企业要求达到的投资利润率的最低标准，然后将有关投资项目所能达到的投资利润率与该标准比较，如果超出该标准，则该投资项目是可取的；如果达不到该标准，则应该放弃该投资项目。在有多个投资项目的互斥选择中，则选择投资利润率最高的项目。 【例6-18】 假定有两个方