第06章节 资本结构决策.pptVIP

筹资方式优缺点的总体印象 重点内容： 资本成本 杠杆利益与风险 资本结构决策 第一节 资本成本 一、概述 1、概念：企业为筹集和使用资金而付出的代价。 资本成本的实质是机会成本; 站在投资者的角度，资金成本是其要求的投资报酬率；站在企业筹资的角度是企业投资时要求的最低投资报酬率。 2、内涵 筹资费用：在资金筹集过程中支付的各项费用。用资费用：资金使用过程中支付的费用。 3、表现形式 资本成本率：个别资本成本 综合（加权平均）资本成本 4、作用 二、资本成本的测量 一般形式： （1）不考虑时间价值情况下 （2）考虑时间价值情况下 （一）个别资本成本 1、长期借款成本 某企业取得5年期长期借款400万元，年利率为5%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为0.5%，企业所得税税率为25%。计算该项长期借款的资本成本。 2、债券资本成本 例：某公司发行面额为3000万元的5年期债券，票面利率为8%，发行费用率为2%，发行价格为3200万元，公司所得税税率为25%，求债券的资本成本？ 3、普通股资本成本 （1）股利折现模型 基本模型： A 固定股利模型： B 固定增长股利政策： 宝山钢铁股份有限公司2005年初增发人民币普通股（A 股），每股面值 1 元，最终确定的发行价格为每股5.12