unocal vs mesa 公司并购经典案例例子1.pdfVIP

I 1985年 4月8 日，拥有Unocal 13%股份的 MESA 启动了一个双层公开要约。第一步是每 股 54 美元，涉及 6400 万，约合 37%的 Unocal 已发行股份。第二步是用据称价值每股 54 美 元的债券来交换公开市场上剩余的股份。但是，依照 XX 法院的命令，MESA 向 Unocal 公布 了一个补充代理声明，披露了第二阶段中的债券将是非常次级的，以至于 Unocal 的资本结 构将会和现在有很大变化。Unocal 随即将这些债券归为“垃圾债券”。 补充代理声明的内容如下： (i) 在要约后，要约人将会用次级债券和优先股的方式将剩余股票收购，以期达到 将 Unocal 和MESA 合并的目的； (ii) Unocal 股东在并购中得到的债券从属于 24 亿美元的 MESA Eastern 的债券，因 负债融资 10亿美元的银行债务，用于购买其股票和支付利息和相关费用和所有 Unocal 剩下的债务； (iii) 在合并中保留下来的公司将负责支付 MESA Eastern 债务（包括因合并产生的债 券）和(ii)中的债务，以及为了 Unocal 运营所负担的债务；