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投资决策分析实例 第四小组 一.投资项目评价的基本方法 （一）资本投资的特点 1.投资的主体是企业 2投资的对象是生产型资本投资 （二）资本投资评价的基本原理 项目的收益率超过资本成本时，企业价值增加，此项目可行。反之，不可行。 投资项目评价的一般方法 （1）贴现指标 净现值： NPV= 获利指数法： PI= 内涵报酬率： (2)非贴现指标 投资回收期 会计收益率 ARR=ANR/NII 二.投资项目现金流量的估计 （一）含义 在投资决策中是指一个投资项目引起的企业现金支出和现金流入增加的数量。 1.投资决策中使用的现金流量，使投资项目的现金流量，使特定项目引起的 2.现金流量是指“增量”现金流量 3.这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入的非货币资源变现价值。 （二）在确定企业实际投资项目相关现金流量要注意： 1.相关成本与非相关成本 2.机会成本 3.投资方案对公司其它部门的影响 4.对净营运资金的影响 （三）现金流量内容 初始现金流量：固定资产投资，营运资金投资，其它投资费用 营业现金流量： 现金流入 现金流出 营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税 营业现金流量=净利润+折旧 营业现金流量=销售收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率 终