中铁二十一局集团有限公司2011年度企业信用评级报告.PDFVIP

短期融资券主体信用评级报告 中铁二十一局集团有限公司 2011年度企业信用评级报告 大公报 CYD[2011]375 号（主） 信用等级：AA 评级观点 中铁二十一局集团有限公司（以下简称“中铁二 受评主体：中铁二十一局集团有限公司 十一局”或“公司”）主要经营铁路、公路、房屋建 评级展望：稳定 筑、水利水电和城市轨道交通等大型工程的建设及工 业制造、铁路代维和房地产开发等业务。评级结果反 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 映了西部地区基础设施建设具有良好发展空间、公司 项目 2011.3 2010 2009 2008 施工经验丰富、技术水平领先、规模优势较强及母公 总资产 133.33 146.10 108.08 57.90 司在铁路工程市场的垄断地位有利于公司占领市场 所有者权益 14.92 13.92 13.49 6.85 份额等优势；同时也反映了建筑施工市场竞争日益激 营业收入 28.12 180.04 105.40 63.55 烈、资产负债率较高及流动资产对债务覆盖程度较低 利润总额 0.52 2.14 1.39 1.08 等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风 经营性净现金流 -0.96 6.20 -6.96 -2.84 险很小。 资产负债率（%） 88.81 90.47 87.52 88.17 预计未来 1～2 年，随着公司业务结构的调整与 债务资本比率（%） 99.99 65.62 61.17 58.45 拓展，营业收入与盈利能力将保持增长，大公国际对 毛利率（%） 9.78 9.00 9.42 9.99 中铁二十一局的评级展望为稳定。 总资产报酬率（%） 0.63 2.14 1.84 2.99 主要优势/机遇 净资产收益率（%） 3.03 13.05 8.62 12.05 ·宏观经济发展推动建筑业市场规模扩大，为建筑施 经营现金流利息保 障倍数（倍） -3.05 6.24 -11.63 -4.39 工企业提供了良好的发展空间，“十二五”国家继 经营性净现金流/ -0.77 5.47 -9.56 -11.13 续推进西部大开发，对西部地区基础设施建设投入 总负债（%） 加大，为立足西部的建筑企业提供了更大的发展前 注： 2011 年3 月财务数据未经审计。 景； 分 析 员：邢瑞军 杜立辉 ·铁路、公路、水利水电和城市轨道交通是公司传统 联系电话：010 与核心业务，公司具有较为丰富的施工经验； 客服电话: 4008-84-4008 ·公司重视研发投入，在铁路、公路等大型工程施工 传 真：