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我国风险投资运行中存在的问题及对策分析 刘彬惠（1991-），女，汉，北财经 津桥商学院（大连财经学院），辽宁本溪，大学本科， 研究方向：财务管理。 近几年，中国高新技术产业迅速发展，推 动中国经济的发展和产业结构的调整。风险投资的发 展显然已成为中国高新技术发展的主要推动力。在本 文中，对风险投资在我国存在的问题进行分析，根据 国内国外实例以及国家政策调整和企业管理者提高管 理水平提出相关对策。 关键词：风险投资；中国风险投资的现状；问题 及对策研宄 一、投资概述 风险投资（venture capital）简称是VC，风险投资 广义上主要是指均具有较高的潜在回报、高风险的投 资；而狭义的风险投资是指以高新技术为基础的密集 型产品的投资。风险投资是由职业金融家投资新兴的、 迅速发展的、具有巨大竞争潜力企业的股权资本。在 投资行为方面，投资是隐藏高新技术的研究和开发领 域的失败风险，旨在尽快推动高新技术成果商业化、 产业化，以获得一个高回报的投资流程。从运作方式 的角度来看，是根据投资中介投资的高科技企业组成 的专门人员管理，尤其是在风险投资过程中具有潜力 的高新技术企业，同时也是协调风险投资家、技术专 家、投资者的关系，实现风险共担、利益共享的一种 投资方式。风险投资公司，切实的把分管的资金投入 具有丰厚利润回报潜力的高科技企业，并通过后者的 上市或被并购从而获取高额资本回报的企业。除了客 户是在一些初创企业，而不是大公司外，风险投资公 司在这点上类似于投资公司。对于那些缺乏经验的初 创公司，除了缺乏充足的资金还需要经验丰富的经营 企业的建议。风险资本家投资于一家新的企业，帮助 管理团队将企业经营发展到可以“上市”的程度，即 将出售其股份给投资大众。一旦实现这一目标，风险 投资公司将售出其权益，转向下一个新的企业。 二、中国风险投资的现状分析 无论在其他国家还是中国，风险资本支持的创业 企业都在创新和创新财富方面发挥着重要作用，因而 使本国经济发展迅速。高新技术产业在中国于上世纪 70年代末改革开放时开始萌芽，于80年代中期的“863 火炬计划，在一些部门、地区和一些高新技术开发区 也相继建立了一些各具特色的风险投资公司。近年来， 我国风险投资公司大量成立，风险投资行业在总投资 额上大幅提升，上市公司、证?还?司等机构也开始看 好风险投资领域，特别是以创业板市场作为主要退出 渠道的风险投资正掀起热潮。但中国的投资周期较长， 投资期限至少3年，大多数都经历了种子期、导入期、 成长期、成熟期等几个阶段。风险投资一旦成功，将 获得的回报率很高。但是，当其他产商的伪劣产品可 以使风险投资达不到预期收益风险投资目标失败的全 部损失和风险由投资者自行负责。这种不确定性加剧 了完全竞争市场条件下，风险投资的成本收益的不对 称性投资专业化。风险投资不仅是一种投融资体系， 而是一种集资金融通、企业管理、科技和市场开发是 一个综合性的经济活动。风险投资公司在投资领域的 范围是比较广泛的，虽然风险投资在中国真正出现的 时间并不长久，但是由于中国的发展以及特殊的市场， 风险投资在中国的发展非常的迅速，这其中很大的一 个方面是风险投资公司中能够看到这一个体现。中国 风险投资远远不能与国际惯例中的风险投资相比，虽 然存在差距但是中国风险投资确实世界级的。这种反 差造成一些在中国的风险投资问题。 三、现有的风险投资在中国发展中的问题 风险投资的扩大，小规模基金受到成熟大企业 排挤 从当前我国的风险投资机构的资金来源看，主要 由政府机构、国有商业银行和一些大型国有企业出资。 由于资金规模的限制，绝大多数风投公司只能进行投 入少、低风险的项目投资，也很难设计有效投资组合 以分散投资风险。VC是一种更适合于传统融资方式。 （1）风险投资具有较高风险性，投资项目是具有高成 长性，目的是获得潜在的高收益。它着眼于企业未来 的发展潜力，而不是资产负债状况。传统中小型企业 开发新项目，在技术研发、技术转化、产品试销、扩 大生产等方面各环节都潜藏着巨大风险，银行等金融 机构出于安全性考虑，往往不会提供贷款；（2）风险 投资资金流动性不高，是一个长期投资，资金流供给 稳定。在中小型企业发展的早期阶段，它能满足技术 创新、产品研发、市场营销等各个环节和不同的阶段 发展对资金需求。银行贷款都难以满足这种少量多次 的资金需求；（3）风险投资是一种权益资本，投资者 和企业是风险利益组合体，并会积极参与企业经管理， 为企业引进先进的生产设备和现代化的管理理念，明 晰产权，为传统中小企业向现代化企业的转型有一定 的指导作用完成向现代企业的转型有指导作用。银行 贷款则只注重本金和利息，不参与企业经营管理以及 费用。（4）风险投资严格规范企业财务监督的运行机 制，通过各种法规政策的规