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分级基金A类份额低折套利风险剖析 　　 摘 要：证券市场熊市时，分级基金A类份额低折会给投资者带来一定的套利机会。尽管A类份额低折套利赢利胜率很高，但还是存在一定的风险。投资人不要轻易相信市场上通行的“A类份额低折套利是一种无风险投资行为”的看法，应预判和控制其中的风险，理性、谨慎地参与分级基金A类份额低折套利。 　　 关键词：分级基金 低折套利 风险 　　 中图分类号：F830.91 　　 文献标识码：A 　　 文章编号：1004-4914（2015）11-157-02 　　 一、分级基金A类份额低折套利概述 　　 分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两类风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金两类份额的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值，例如拆分成两类份额的母基金净值=A类份额净值×A份额占比+B类份额净值×B份额占比。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。 　　 基金公司在发行分级基金的时候，基金合同里面设置了“上折”和“下折”（投资者通常称“低折”）条款。即当某只分级基金净值上升至或超过某个高点时（一般规定是B类份额净值上升到2元），或下跌至或低于某个低点时（一般规定是B类份额净值下跌到0.25元），分级基金的母基金、A份额、B份额三类基金