银行业2011年中期投资策略.docVIP

行业研究报告 行业研究报告 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 PAGE 2 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 PAGE 23 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 行业研究报告 行业研究报告 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 DocVariable 行业名称 银行业2011年中期投资策略 ——看好具有零售优势或零售发展潜力的优质中型银行 - DocVariable 行业评级 \* MERGEFORMAT 优于大势 维持评级 DocVariable 所属行业 行业/银行业 发布时间： DocVariable 报告完成日期(D) 2011年6月21日 投资要点： 2011年1-5月份，央行仅新增人民币贷款3.53万亿元，上半年按照7.5万亿元和“3322” 2011年1-6月份，央行维持了一个月上调一次存款准备金率的频率，上调两次存贷款基准利率，提出差额准备金率的调整方法，6月份开始日均控制存贷比；银监会出台新四大监管工具的总指引，未来将陆续出台具体指引的正式版本，整体货币政策和监管政策目前没有明显放松迹象 2011年第一季度，16家上市银行业绩同比增速达到了33.13%，我们预测上市银行2011年中期业绩平均增幅在30.76%左右，第二季度的单季度业绩相比第一季度环比上轻微下降2.63%左右；2011年全年上市银行净利润同比增速达到28%，2012年初步预测的结果为22.57% 银行股处于估值水平的绝对底部，在目前的市场状态下，银行板块的估值整体很难有实质的提高，也就是说，绝对低估的估值只能保证在下跌状况下获得相对收益，并不是获得绝对收益的充分必要条件 但是银行板块未来2年保持业绩20%左右的稳健增速是大概率事件，我们依旧认为业绩增长所带来的估值水平的自动下降后的恢复是下半年我们期望的银行板块主要投资机会所在 2011年下半年，我们认为，下半