江苏省苏豪控股集团有限公司2013年度第一期中期票据信用.PDF

中期票据信用评级报告 江苏省苏豪控股集团有限公司 2013 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对江苏省苏豪控股集团有限公司（以 本期中期票据信用等级：AA 下简称“公司”）的评级反映了公司作为江苏 本期中期票据发行额度：5 亿元 省大型外贸集团之一，受益于优越的区域经济 本期中期票据期限：3 年 环境和出口优惠政策，在经营规模、贸易渠道、 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 投资多元化等方面具备的优势。同时，联合资 发行目的：置换银行贷款 信也关注到宏观经济波动、贸易行业竞争激 评级时间：2013 年 6 月 13 日 烈、人民币对美元汇率波动及房地产政策调整 可能对公司主营业务盈利水平造成一定影响。 财务数据 2010 年底公司完成与江苏省纺织（集团） 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 3 月 总公司、江苏弘业国际集团有限公司的合并重 资产总额(亿元) 224.86 206.21 224.54 228.56 组，经营规模迅速扩大。公司通过内部资源整 所有者权益(亿元) 88.52 72.27 81.40 81.52 长期债务(亿元) 3.13 1.85 11.77 12.71 合，逐渐形成了贸易、工业制造、房地产和期 全部债务(亿元) 47.66 54.65 58.45 67.90 货四大业务板块，公司综合竞争力进一步提 营业（总）收入 (亿元) 194.15 205.92 200.22 43.64 升。联合资信对公司评级展望为稳定。 利润总额 (亿元) 5.76 5.02 4.80 1.72 基于对公司主体长期信用以及本期中期 EBITDA(亿元) 8.24 8.64 9.51 -- 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本 经营性净现金流(亿元) 1.34 -0.93 -0.67 1.18 营业利润率(%) 7.96 7.80 8.01 7.46 期中期票据到期不能偿还的风险较低，安全性 净资产收益率(%) 4.92 5.11 4.72 -- 较高。 资产负债率(%) 60.63 64.95 63.75 64.33 全部债务资本化比率(%) 35.00 43.06 41.80 45.44 优势 流动比率(%) 112.34 102.11 108.07 108.16 1．江苏省优越的区域经济环境和外贸出口优 全部债务/EBITDA(倍) 5.78 6.33 6.14 -- 惠政策为公司发展奠定了良好的基