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四川长虹偿债能力剖析 　　摘要：文章以四川长虹为研究对象，对公司2014～2016年偿债能力进行分析，文章运用比率分析法，分析流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率等指标，结合资产负债表的项目来判断四川长虹的偿债能力。最后，针对四川长虹目前偿债能力分析情况，提出了提高公司偿债能力的几点建议。 　　关键词：偿债能力；资产负债率；能力指标 　　一、四川长虹概况 　　四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是一家在家电行业中具有重要影响的企业。公司主要从事电视、冰箱、空调、IT、冰箱压缩机等产品线的研发、制造、销售与服务。公司的产品线丰富，家电制造产业链齐全，在四川、广东、江西景德镇、浙江嘉兴、安徽合肥等地建立了制造园区，在欧洲、北美、中东、南亚、东南亚等地区设立经营机构或生产基地，公司积极拓展产业链条，完善产业布局，提升行业质量。2016年，公司品牌价值1208.96亿，在中国品牌500强排名第76位，排名全球品牌500强第288位。 　　二、四川长虹偿债能力分析 　　信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为四川长虹2014、2015、2016年年报均出具了标准无保留意见的审计报告。财务指标根据四川长虹近3年年报合并报表的财务数据计算得出。 　　（一）短期偿债能力分析 　　根据四川长虹近3年的财务报表，从流动比率、速动比率、现金比率这3项指标对期进行短期偿债能力分析，并且与同行业进行比较。根据计算，四川长虹2014～2016年各项短期偿债能力指标如表1所示。 　　由表1可知，2014～2016年四川长虹的流动比率分别为1.29、1.19、1.13，流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，四川长虹流动比率逐年下降，说明公司的短期偿债能力比较差。在财务分析中，往往以1作为速动比率的比较标准，四川长虹的速动比率2015～2016年都小于0.85，说明公司的流动性和短期偿债能力都有所下降。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企业的偿债能力越强。但是如果企业保持过多的现金类资产，就意味着企业流动负债未能合理地运用。通常现金比率保持在30%左右为宜，四川长虹的现金比率稳定在30%左右。为了更进一步分析原因，需对资产负债表相关项目进行分析，资产负债表相关项目见表2所示。 　　由表2可以看出，2014～2016年四川长虹营运资金出现下降趋势，2014～2015年营运资金同比下降41.99%，2015～2016年营运资金同比下降22.60%，说明该企业短期偿债能力有所减弱。四川长虹的存货2016年比2015年增加了299036204.62元，存货占总资产总额的比重为20%左右，2016年存货金额达到近年最高，企业可能存在销售问题有存货积压的情况。 　　将2016年四川长虹的数据与同行业上市公司的流动比率、速动比率和现金比率三个指标进行比较，如表3所示。 　　由表3可以看出，2016年四川长虹流动比率在同行业五家上市公司中排在第四位（与TCL集团并列第四位），速动比率排在第四位，现金比率排在第三位（与青岛海尔并列第三位），说明四川长虹的短期偿债能力偏弱。 　　（二）长期偿债能力分析 　　根据四川长虹3年的财务报表从资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率这四项指标对其长期偿债能力进行分析并与同行业进行比较。根据计算，四川长虹2014～2016年各项长期偿债能力指标如表4所示。 　　由表4可以看出，四川长虹2014～2015年资产负债率有小幅增长，而2015～2016年资产负债率有小幅下降，整体来说企业这3年资产负债相对比较稳定，变化不大。对企业而言，一般认为资产负债率的适宜水平为40%～60%，但四川长虹2014～2016年其资产负债率都在65%以上，2015年上涨幅度很明显，增加到67.99%，说明该公司债务负担较重，用于偿还债务的资产相对而言较为紧张，企业长期偿债能力较弱。2014～2016年权益乘数整体保持在3.10左右。权益乘数通常认为权益乘数在2.0比较合适，由此看出四川长虹偿债压力较大。产权比率是负债总额和所有者权益总额的比率，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。2015～2016年产权比率下降了13%。考虑有些资产在企业结算时其价值会受到严重影响，如清算时商誉价值可能不存在，有形净值负债率可以更保守地计算，2014～2016年有形净值负债率基本保持在2.5左右，期间有小幅度波动。负债总额和有形资产净值应维持1：1的比例。说明公司将承担较大的风险。 　　将2016年四川长虹的