境外金融机构境内发行人民币债券管理问题剖析.docVIP

境外金融机构境内发行人民币债券管理问题探析 　　摘要:本文认为,境外金融机构在境内发行人民币债券是缓解国内流动性过剩与人民币升值压力、拓宽人民币流出渠道、推动人民币国际化的重要途径,但对募集资金用途、发行主体准入等方面还有一些问题需要进一步明确。同时,作者提出对策建议。 　　关键词:境内金融机构;人民币债券;管理 　　 　　Abstract:The issuance of RMB bonds in China by foreign Financial Institutions is favorable to solve domestic excessive liquidity problems,relieve the pressure of RMB appreciation,increase the RMB outflow channels,and to promote the RMB internationalization process,etc. But there are some problems remain to be resolved,such as the purposes of raise funds and the market access. In this article,the author puts forward some measures and suggestions to the above problems. 　　Key Words:foreign financial institutions,RMB bonds,management 　　中图分类号:F822文献标识码:B文章编号:1674-2265(2010)07-0031-03 　　 　　2005年10月,我国批准国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元,这是中国首次引入境外机构发行主体。自此以后,我国没再批准新的境外机构在境内发行人民币债券。2008年12月8日,《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出,研究境外机构和企业在境内发行人民币债券;《中华人民共和国外汇管理条例》也提出,境外机构在境内从事有价证券或衍生产品发行应按照国务院外汇管理部门的规定办理登记。允许境外机构境内发行人民币债券不但可以缓解国内流动性过剩与人民币升值压力,更可以进一步拓宽人民币流出渠道、推动人民币国际化。推进境外金融机构境内发行人民币债券,正当其时。 　　 　　一、推动境外金融机构境内发行人民币债券的可行性 　　 　　(一)国内流动性充足,人民币流动性过剩压力亟待缓解 　　目前,我国进出口顺差依然较大,为防止人民币过快升值,央行不断买入外汇并在市场上投放大量人民币。为防止通货膨胀,人民银行又被迫发行央票。若准许境外金融机构境内发行人民币债券,不但可以缓解央行对冲外汇占款过快增长的压力(募集人民币资金直接用于境内或汇出境外),又可以增加机构、个人人民币的投资渠道,防止国内资产价格过快上涨,进一步促进人民币资本项目可兑换。 　　(二)人民币国际化正在推进 　　目前,我国正在积极推动对外贸易实行人民币结算,人民币已经开始走出国门。而且,受国内经济增长势头良好及人民币升值预期的影响,我国周边的国家与地区普遍对人民币持欢迎态度,甚至有部分国家希望将人民币纳入国家外汇储备,更有个别非居民个人非法携带超额人民币现钞出境。若允许境外金融机构境内募集人民币资金后直接汇出,将大大增加境外企业、个人的人民币来源,扩大人民币国外流通范围,提高人民币的国际影响力。 　　(三)国际开发机构成功发行人民币债券为境外金融机构发行积累了经验 　　国际开发机构国内发行人民币债券改善了我国的资本市场结构,丰富了我国的债券种类,促进了国内债券市场的国际化,提高了资金的使用效率。经过前期的实验,无论是人民币债券的发行机制,还是资金、账户的监控管理都已基本成型,也为境外金融机构境内发行人民币债券提供了成功的经验借鉴。若境外金融机构发行人民币债券募集资金境内使用,完全可以参照《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》来办理。 　　(四)境外金融机构境内发行人民币债券需经过审批、数据纳入统计,风险可控 　　按照《中华人民共和国人民银行法》和《中华人民共和国证券法》等法律、法规的规定,境外金融机构若在境内发行人民币债券,其募集资金规模、使用用途、账户的开立、资金结售汇均需经过有关部门的审批,资金的募集、使用、汇划都纳入有关统计,风险在一定程度上可受到控制。 　　 　　二、需要进一步明确的问题 　　 　　(一)募集资金的用途问题 　　前期,在我国外汇资金短缺、国际金融机构的资金融通效率更高的背景下