2016年企业债券信用评级报告.PDF

  2016年企业债券信用评级报告 关注：  地方财政未来或受土地出让收入变动影响而有所波动。2014年，海安经济技术开发 区政府性基金收入占地方综合财力的比重为29.44%，该项收入易受当地土地出让计 划以及房地产行业波动的影响，未来存在一定不确定性。  收入主要来源于当地政府，未来或存在波动。目前公司主要业务土地综合开发与基 础设施和安置房建设均依赖于当地政府，未来易受当地土地开发计划、土地市场波 动以及基础设施和安置房建设计划和进度的影响而出现波动。  投资规模较大，资金压力和融资压力较大。公司在建项目规模较大，截至2015年6 月末物流产业园项目和海安软件科技园孵化器项目尚需投资29.10亿元，此外软件园 区标准厂房工程、葛家桥花苑等项目在2014年末存在资金缺口5.76亿元，公司面临 较大的资金压力；上述项目主要依赖外部融资，但公司融资渠道不畅，主要通过其 他企业及机构向银行借款取得。  其他应收款回款时间存在不确定性，部分土地已用于抵押，资产流动性一般。截至 2014年末，公司其他应收款为16.55亿元，